Нарықтар Таяу Шығыстағы шиеленістің өршуін мұқият бақылап, биткоинді $62 000 белгісіне қарай итермелеп жатқанда, мен сіздердің назарларыңызды әлдеқайда маңызды триггерге — Жапонияның қарыз нарығына аударамын. Дәл сол жерде, геосаяси айдарларда емес, бірінші криптовалютаның ағымдағы түзетуін түсінудің кілті жатыр.
10 жылдық жапон мемлекеттік облигацияларының (JGB) кірістілігі 9 шілдеде 30 жыл ішінде алғаш рет 2,9%-ға көтерілді, бірақ келесі күні 16 базистік тармаққа — 2,71%-ға дейін құлдырады. Бұл 2025 жылдың сәуірінен бергі ең үлкен күндік құлдырау. 30 жылдық бағалы қағаздар бойынша да осындай жағдай байқалды: 13 базистік тармаққа 3,87%-ға дейін төмендеу 21 қаңтардан бергі ең жоғары көрсеткіш болды. Мұндай құбылмалылық Жапонияның консервативті қарыз нарығы үшін тарихи оқиға болып табылады.
Бұл бұрылыстың себебі — Жапонияның қаржы министрінің зейнетақы қорларын, соның ішінде активтері $1,8 трлн құрайтын ең ірі GPIF-ті ішкі активтер үлесін арттыруға ынталандыру жоспарлары туралы мәлімдемесі. Егер бұл орын алса, капитал шетелдік бағалы қағаздардан жапон облигацияларына қайта орала бастайды, бұл иенаға қысымды төмендетіп, ішкі қарыз нарығын тұрақтандырады. Алайда қысқа мерзімді перспективада бұл дүрбелең тудырды.
2025 жылдың сәуірімен параллельдер
Аналитик Михаэль ван де Поппе дұрыс атап өтеді: «Түзетудің Таяу Шығыстағы оқиғаларға еш қатысы жоқ. Оның жапон кірістілігінің өсуімен әлдеқайда көп байланысы бар». Ол 2025 жылдың сәуірімен параллель жүргізеді, сол кезде Дональд Трамптың жаһандық тарифтерді енгізуінен кейін 30 жылдық JGB кірістілігі 100 базистік тармаққа секіріп, барлық нарықтарда каскадты құлдырауға себеп болды. Қазір сценарий қайталанып отыр: жапон қарыз нарығындағы құбылмалылық биткоин үшін триггерге айналды. Ван де Поппе кірістіліктің бір-екі апта ішінде төмен қарай бұрылатынын болжайды, бұл автоматты түрде BTC өсіміне әкеледі.
Жазылған кезде цифрлық алтын $62 700 шамасында саудаланып жатыр. Алайда сыртқы факторлардан басқа, нарық ішкі әлсіздікті көрсетіп отыр. Аналитик Darkfost биткоиннің қысқа мерзімді ұстаушылардың (STH) сатып алу бағасынан төмен тоғыз айдан астам уақыт саудаланып жатқанын атап көрсетеді — бұл аю фазасының тарихи белгісі. STH өзіндік құны $70 700 құрайды және қатаң қарсылық ретінде әрекет етеді. Басты мәселе — әлсіз споттық сұраныс: 30 күндік жылжымалы метрика 2025 жылдың желтоқсанынан бері теріс болып қалып отыр, маусым айының ортасында -273 000 BTC минимумына жетіп, тек -100 000 BTC-ге дейін қалпына келді.
Сонымен қатар CryptoQuant аналитигі Zizcrypto ішінара қалыпқа келуді тіркейді: құрама индекс v.2.0 0,484 деңгейінде — жоғары тәуекел аймағынан төмен, бірақ өткен циклдардың түбіндік мәндерінен жоғары (0 — 2015 жыл, 0,05 — 2018, 0,13 — 2022). Бұл ішінара төмендеуді көрсетеді, бірақ терең макро-түзетуді емес.
Менің пікірім: Нарық сыртқы макроэкономикалық шоктар мен ішкі ончейн әлсіздігі арасындағы тұзаққа түсті. Жапон қарыз нарығы — бұл «үнсіз өлтіруші», ол күрт көтерілуді де, одан әрі құлдырауды да тудыруы мүмкін. Өгіздер үшін негізгі деңгей — $76 600: тек осы деңгейден жоғары бекіну ғана трендтің өзгеруін растайды. Әзірге споттық сұраныс қалпына келмегенше, кез келген ралли спекулятивті сипатта болады.