АҚШ пен Иран арасындағы шиеленістің өршуі аясында биткоин бағасы $62 000 белгісінен төмен түсті. Алайда, менің зерттеулерім көрсеткендей, бұл қозғалыстың нақты себебі Таяу Шығыста емес, тарихи құбылмалылықты бастан кешіріп жатқан жапондық қарыз нарығында жатыр.
Менің деректерім бойынша, 9 шілдеде 10 жылдық жапондық мемлекеттік облигациялардың (JGB) кірістілігі 30 жыл ішінде алғаш рет 2,9%-ға жетті. Бір тәуліктен аз уақыт ішінде ол 16 базистік тармаққа күрт төмендеп, 2,71%-ды құрады. Бұл 2025 жылдың сәуірінен бергі ең ірі күндік құлдырау. 30 жылдық бағалы қағаздар бойынша құлдырау 13 базистік тармақты құрап, 3,87%-ға дейін төмендеді — бұл ағымдағы жылдың 21 қаңтарынан бергі ең жоғары көрсеткіш.
Күрт бұрылыс Жапонияның қаржы министрінің зейнетақы қорларын, оның ішінде $1,8 трлн активтері бар еліміздегі ең ірі GPIF-ті ішкі активтерге инвестицияларды ұлғайтуға ынталандыру жоспарлары туралы мәлімдемесінен кейін болды. Егер бұл сценарий жүзеге асса, құрылым портфельдің бір бөлігін шетелдік бағалы қағаздардан жапондық мемлекеттік облигацияларға біртіндеп қайта бағыттай алады. Бұл ішкі қарыз нарығына қысымды төмендетіп, капиталдың кетуін қысқарту арқылы иенді қолдайды.
Сарапшылар жапондық қарыз және валюта алаңдарындағы құбылмалылық сақталады деп күтеді. Дәл осы жағдай, менің ойымша, биткоин үшін триггер болды. Мен ағымдағы түзетуді өткен эпизодтармен, оның ішінде 2025 жылдың сәуірінде АҚШ президенті Дональд Трамптың импортқа жаһандық тарифтер енгізу туралы жариялауынан кейін 30 жылдық JGB кірістілігі 100 базистік тармаққа өсіп, одан кейін қалған нарықтар да ілескен кезбен салыстырамын.
Мен бір-екі апта ішінде төмен қарай бұрылыс күтемін. Менің болжамым бойынша, бұл автоматты түрде бірінші криптовалютаның өсуіне әкеледі. Жазу кезінде цифрлық алтын $62 700 шамасында саудалануда.
Ончейн-талдау: нарық әлсіз болып қалуда
Менің ончейн-талдауым биткоин нарығы сыртқы сілкіністерсіз де әлсіз болып қалатынын растайды. Мен қысқа мерзімді ұстаушылардың (STH) мінез-құлқына назар аударамын. Актив олардың сатып алу бағасынан төмен тоғыз айдан астам уақыт бойы саудалануда. Мұндай ұзақ кезеңдер тарихи тұрғыдан аю нарығының фазаларымен сәйкес келді.
STH-тің өзіндік құны қазір $70 700 құрайды және қарсылық ретінде жұмыс істеуді жалғастыруда. Мамыр айында бағам бұл деңгейді $82 000 шамасында сынады, бірақ ұстап тұра алмады. Содан бері көрсеткіш төмендеді — инвесторлардың бір бөлігі жақында активті қосымша сатып алып, орташа кіру бағасын төмендетті.
Нарықтың негізгі мәселесі әлсіз споттық сұраныс болып қалады. Көрсеткіштің 30 күндік жылжымалы орташа мәні 2025 жылдың желтоқсанынан бері теріс болып келеді. Маусым айының ортасында көрсеткіш -273 000 BTC минимумына жетті, ал қазір шамамен -100 000 BTC деңгейінде. Сұраныстың бір бөлігі фьючерстерге кетеді, бірақ спекулятивтік сұраныс тұрақты бұрылыстың негізі бола алмайды. Динамика өзгермейінше, биткоиннің базалық тренді теріс болып қалады.
Сонымен қатар, нарықтың ішінара қалыпқа келуі байқалады. CryptoQuant компаниясының Composite Index v.2.0 қазір шамамен 0,484 құрайды. Бұл жоғары тәуекел аймағынан төмен, бірақ өткен циклдардың түбіне тән деңгейлерден жоғары: 2015 жылдың қаңтарында шамамен нөл, 2018 жылдың желтоқсанында 0,05 және 2022 жылдың қарашасында 0,13. Жағдай ішінара төмендеу ретінде сипатталады: қалпына келу басталды, бірақ түзету тереңдігі әлі бұрын байқалған деңгейлерге жеткен жоқ.
Менің сараптамалық пікірім: Биткоин нарығы күту фазасында. Жапониядағы қарыз дағдарысы капиталдың жаһандық ағыны үшін бірегей жағдайлар жасайды. Егер JGB кірістілігі мен болжағандай төмендей берсе, бұл нарық қатысушыларының көпшілігінің күткенінен асып түсетін биткоиннің өсуіне қуатты катализатор болады. Алайда, споттық сұраныс қалпына келмейінше, кез келген жоғары қозғалыс спекулятивтік сипатта болады және ұзаққа созылмауы мүмкін.