Көптеген трейдерлер Таяу Шығыстағы шиеленістің өршуін мұқият бақылап отырғанда, биткоиннің $62 000-ға дейін төмендеуінің нақты катализаторы мүлдем басқа жазықтықта — Жапонияның қарыз нарығында жатыр. Дәл жапон мемлекеттік облигациялары (JGB) кірістілігінің құбылмалылығы кез келген геосаяси қақтығыстан гөрі жаһандық тәуекелді активтерге әлдеқайда күшті әсер етеді.
Негізгі оқиға 9 шілдеде 10 жылдық JGB кірістілігінің 2,9%-ға дейін тарихи секіруі болды — бұл 30 жыл ішінде алғаш рет. Алайда келесі күні 16 базистік тармаққа, 2,71%-ға дейін күрт төмендеу болды. Бұл 2025 жылдың сәуірінен бергі ең үлкен күндік төмендеу. 30 жылдық бағалы қағаздарда да осындай жағдай байқалды: кірістілік 13 базистік тармаққа, 3,87%-ға дейін төмендеді, бұл ағымдағы жылдың қаңтарынан бергі ең жоғары төмендеу болды.
Мұндай күрт бұрылыстың себебі Жапония қаржы министрінің $1,8 трлн активтері бар GPIF қоса алғанда, ірі зейнетақы қорларын ішкі активтерге салымдар үлесін арттыруға ынталандыру жоспарлары туралы мәлімдемесі болды. Егер бұл шаралар жүзеге асырылса, қорлар біртіндеп капиталды шетелдік бағалы қағаздардан жапон мемлекеттік облигацияларына аудара бастайды, бұл ішкі қарыз нарығына қысымды төмендетіп, иенді қолдайды.
Биткоинмен тікелей байланыс
Мен тарихи деректермен параллельдер жүргіздім: ұқсас жағдай 2025 жылдың сәуірінде, жаһандық тарифтер туралы жарияланғаннан кейін 30 жылдық JGB кірістілігі 100 базистік тармаққа көтеріліп, криптовалюта нарығын қоса алғанда, барлық нарықтарда ауқымды түзетуді тудырған кезде байқалды. Қазір біз бұл сценарийдің қайталануын көріп отырмыз.
Жапондық қарыз нарығындағы құбылмалылық алдағы бір-екі аптада сақталады деп күтілуде, содан кейін кірістіліктің төмендеуі байқалады. Бұл өз кезегінде биткоиннің өсуіне күшті катализатор болуы керек. Мақала жазылған кезде бірінші криптовалюта $62 700 шамасында саудаланып жатыр.
Ончейн-фон: аюлық сигнал сақталуда
Макроэкономикалық факторлардан басқа, іргелі ончейн-көрсеткіштер нарықтың әлсіздігінің сақталып отырғанын көрсетеді. Қысқа мерзімді ұстаушылар (STH) тоғыз айдан астам уақыт бойы шығынға ұшырап келеді — биткоин олардың $70 700 орташа сатып алу бағасынан төмен саудалануда, бұл қатты қарсылық ретінде әрекет етуді жалғастыруда.
Негізгі мәселе — споттық сұраныстың болмауы. Бұл көрсеткіштің 30 күндік жылжымалы орташа мәні 2025 жылдың желтоқсанынан бері теріс болып қалуда. Маусым айының ортасында сұраныс -273 000 BTC экстремалды минимумға жетті, қазір көрсеткіш -100 000 BTC-ге дейін қалпына келгенімен, бұл трендтің тұрақты бұрылысы үшін жеткіліксіз. Фьючерстердегі спекулятивтік сұраныс споттық нарыққа нақты капитал ағынын алмастыра алмайды.
Менің кәсіби пікірім: Жапондық қарыз нарығы мен биткоин арасындағы байланыс — бұл жай ғана сәйкестік емес, тәуекелді активтердің өтімділікпен жаһандық корреляциясының көрінісі. JGB кірістілігі құбылмалы болып қалғанша, биткоин қысымда болады. Алайда мен алдағы апталарда күтетін кірістіліктің төмендеуі BTC-ді ұзаққа созылған консолидациядан шығаратын катализатор болуы мүмкін. Бірақ өсу сценарийін растау үшін споттық сұраныстың қалпына келуі және $76 600 деңгейінен жоғары бекіну қажет — дәл осы шарттар трендтің өзгеруіне триггер болады.