Нарық институционалдық инвесторлардың тұтас бір сегменті үшін күрт өзгеріске куә болды. Биткоин қазынасын қалыптастыратын компаниялар соңғы айларда нарықтық капитализациясынан $100 миллиардтан астам жоғалтты. Бұл жай ғана сандар емес — бұл BTC-ге сұраныс құрылымын бақылайтындардың барлығына арналған қоңырау.
Менің тізбек деректері мен жария портфельдерді талдауым бойынша, осы корпорациялардың жиынтық актив құны 2025 жылдың қазан айынан бастап $396 млрд-тан $272 млрд-қа дейін құлдырады. Парадокс мынада: осы уақыт аралығында олардың баланстарындағы биткоин саны 953 000-нан 1,14 миллион монетаға дейін өсті. Басқаша айтқанда, олар позицияларын ұлғайтты, бірақ актив бағасы оларға қарсы қозғалды.
Шыңнан сатып алып, етегінде қатып қалды
Мен бұл жағдайда ерекше атап өтетін негізгі сәт — бұл жинақтау қарқынының күрт баяулауы. Монеталардың негізгі көлемі 2024 жылдың қарашасынан 2025 жылдың қазанына дейінгі кезеңде, биткоин $75 000-нан $125 000-ға дейінгі диапазонда саудаланған кезде сатып алынды. Осы кезеңде олардың қорлары үш есеге өсті. Алайда, мамыр айынан бастап, актив айтарлықтай төмен бағаланған аймаққа жеткенде, процесс іс жүзінде тоқтады.
Бұл өте алаңдатарлық көріністі тудырады: корпорациялар тарихи максимумдарға жақын жерде белсенді сатып алды, бірақ баға төмендеген кезде олардың сатып алуға деген құлшынысы таусылды. Мұндай мінез-құлық олардың көпшілігі стратегиялық көзқарасқа емес, инерцияға сүйеніп әрекет еткенін көрсетеді.
Тізбекті реакция қаупі: түбінде сату
Қазіргі басты сұрақ — бұл ұстаушылардың келесі әрекеті қандай болады. Олардың көпшілігі «шыңды сатып алғанын» ескере отырып, «түбін сатуды» бастау қаупі жоғары. Бірінші белгі — менің деректерім бойынша, биткоин резервтерін ішінара сата бастаған Strategy компаниясы болды.
Егер бұл үрдісті басқа қазыналар қабылдаса, бағаға қысым апатты болуы мүмкін. Әдеттегі корпоративтік сұраныстың жоғалуы нарықтан күшті тұрақтандырушы факторды алып тастайды. Әзірге ұсталатын монеталар көлемі рекордтық деңгейде қалып отыр, бірақ жаңа сатып алулардың тоқтауы — бұл алғашқы қоңырау.
Аналитик ретінде менің пікірім: Біз институционалдық ауқымдағы көпшілік мінез-құлқының классикалық мысалын байқап отырмыз. Ақылды ақша болуы керек корпорациялар FOMO тұзағына түсті. Енді нарық негізгі сатып алушысыз қалды, және одан әрі төмендеу жағдайында біз құлдырауды жеделдететін мәжбүрлі сату толқынын көре аламыз. Инвесторлар осы компаниялардың әмияндарын мұқият бақылауы керек — олар келесі ірі қозғалыстың индикаторына айналады.