Биткоиннің ірі корпоративтік ұстаушылары бұрын-соңды болмаған шығынға ұшырады. Биткоин қазынашылығын пайдаланатын компаниялардың жиынтық нарықтық капитализациясы 2025 жылдың қазан айынан бері 100 миллиард доллардан астамға қысқарды. Бұл олардың нарықтың шыңында агрессивті сатып алуының тікелей салдары.
CryptoQuant аналитикалық платформасының деректеріне негізделген менің есептеулерім бойынша, бұл активтердің құны 396 млрд доллардан 272 млрд долларға дейін төмендеген. Парадоксалды түрде, сол кезеңде осы компаниялардың балансындағы биткоин саны 953 000-нан 1,14 миллион монетаға дейін өсті. Яғни, монеталар көбейді, бірақ олардың жиынтық құны күрт төмендеді.
Жинақтау қалай баяулады
Негізгі сигнал – сатып алу қарқынының күрт баяулауы. Менің бағалауым бойынша, биткоин айтарлықтай қымбаттау аймағына жеткен осы жылдың мамыр айынан бастап корпоративтік жинақтау іс жүзінде тоқтады. Компаниялар монеталардың негізгі көлемін 2024 жылдың қарашасы мен 2025 жылдың қазан айы аралығында, баға 75 000 доллардан 125 000 долларға дейінгі диапазонда ауытқыған кезде сатып алды. Дәл сол кезде олардың BTC қорлары үш есе өсті.
Бұл алаңдатарлық көрініс тудырады. Компаниялар максимумдарға жақын позицияларын ұлғайтты, ал қазір, төмен бағалар кезінде, сатып алу іс жүзінде тоқтады. «Сатып ал және ұста» стратегиясы елеулі сызатқа ұшырады.
Бұл нарыққа не қауіп төндіреді
Қазіргі басты мәселе – осы ұстаушылардың одан әрі мінез-құлқы. Олар шыңды сатып алғандықтан, түбін сата бастауының нақты қаупі бар. Strategy (бұрынғы MicroStrategy) мысалы қазірдің өзінде алаңдатады: компания өзінің биткоиндарының бір бөлігін сатуды бастады, бұл нарыққа қысымды күшейтеді.
Ірі корпоративтік ұстаушылар тарапынан сатып алудың баяулауы әдеттегі сұраныстың едәуір бөлігін жояды. Егер Strategy-ден кейін басқа қазынашылықтар да солай істесе, бағаға қысым күшеюі мүмкін. Әзірге олар монеталардың рекордтық көлемін ұстап тұр, бірақ жаңа сатып алулар дерлік тоқтады.
Менің қорытындым: Нарық өсудің негізгі драйверлерінің бірінен – корпоративтік сұраныстан айырылды. Егер бұл үрдіс сақталса, әсіресе сату кезеңіне ауысса, бізді ұзақ консолидация немесе тіпті түзету кезеңі күтеді. Инвесторлар ірі қазынашылықтардың әрекеттерін мұқият бақылауы керек, өйткені олардың мінез-құлқы қазір нарықтағы көңіл-күйдің басты көрсеткіші болып табылады.