Биткоин-қазынашылығы бар компаниялардың нарықтық капитализациясы 2025 жылғы қазаннан бері 100 миллиард доллардан астамға құлдырады. CryptoQuant платформасының деректерін талдауым бойынша, олардың жиынтық құны 396 миллиард доллардан 272 миллиард долларға дейін төмендеді. Сонымен қатар, сол кезеңде ұсталатын монеталар көлемі өсті — және бұл маңызды дабыл сигналы болып табылады.
Көрсетілген кезеңде мұндай корпорациялардың балансындағы биткоин саны 953 000-нан 1,14 миллион BTC-ге дейін өсті. Яғни, монеталар көбейді, бірақ олардың жалпы бағалауы нарықтан кейін айтарлықтай төмендеді. Бұл «шыңнан сатып алудың» классикалық сценарийі.
Менің назарымды жинақтау қарқынының күрт баяулауы аударды. Мамыр айынан бастап, биткоин «елеулі төмен бағалану» күйіне жеткенде, компаниялар тарапынан сатып алу іс жүзінде тоқтады. Бұл құрылымдар монеталардың негізгі көлемін 2024 жылғы қарашадан 2025 жылғы қазанға дейінгі кезеңде, BTC бағасы 75 000 доллардан 125 000 долларға дейінгі аралықта ауытқыған кезде сатып алды. Сол кезде олардың қорлары үш есеге өсті.
Қазір біз алаңдатарлық көріністі байқап отырмыз: компаниялар максимумдарға жақын позицияларын ұлғайтты, ал төменірек бағаларда сатып алу іс жүзінде тоқтады. Бұл «түбін сату» деп аталатын тәуекелді тудырады — егер ірі ұстаушылар шығындарды бекіте бастаса.
Бұл нарыққа не қауіп төндіреді
Негізгі мәселе — осы ұстаушылардың одан әрі мінез-құлқында. Компаниялар негізінен «шыңды сатып алғандықтан», олардың «түбін сатуды» бастау қаупі сақталады. Strategy (бұрынғы MicroStrategy) мысалы қазірдің өзінде көрсеткіш: компания биткоиндерді сата бастады, бұл бүкіл сегментке қатысты алаңдаушылықты күшейтеді.
Факторлардың мұндай үйлесімі нарықты осал етеді. Ірі корпоративтік ұстаушылар тарапынан сатып алудың баяулауы әдеттегі сұраныстың бір бөлігін жояды. Егер Strategy-ден кейін басқа қазынашылықтар да сатуға көшсе, бағаға қысым күшеюі мүмкін. Олар әзірге монеталардың рекордтық көлемін ұстап отыр, бірақ жаңа сатып алулар іс жүзінде тоқтады.
Менің сараптамалық пікірім: Инвесторлар ең ірі корпоративтік ұстаушылардың әрекеттерін мұқият қадағалауы керек. Жинақтаудағы үзіліс және әлеуетті сатулар түзетуге триггер болуы мүмкін. Нарық қуатты сұраныс көзінен айырылды, егер тренд жалғасса, биткоинге қысым күшейеді.