Нарық биткоинді корпоративті ұстаушылар үшін сергектік сәтін бастан кешіруде. 2025 жылдың қазан айынан бері баланстарында BTC ұстайтын компаниялардың жиынтық нарықтық капитализациясы $100 млрд-тан астамға құлдырады. Бұл жай ғана түзету емес — бұл тарихи максимумдардағы агрессивті сатып алулардың тікелей салдары, одан кейін сұраныстың күрт тоқтауы болды.
Мен талдаған соңғы деректерге сәйкес, бұл корпоративтік портфельдердің құны $396 млрд-тан $272 млрд-қа дейін төмендеді. Сонымен қатар, олардың иелігіндегі биткоиндер саны өсті — 953 000-нан 1,14 млн монетаға дейін. Қарапайым арифметика: компаниялар позицияларын ұлғайтты, бірақ баға төмендеді, ал олардың қағаз пайдасы жойылды. Бұл крипто нарық тарихында бірнеше рет көрген шыңнан сатып алудың классикалық мысалы.
Жинақтау қалай баяулады
Дабылдың негізгі сигналы — сатып алу қарқыны күрт төмендеді. Менің бағалауымша, биткоин айтарлықтай төмен бағаланған аймаққа енген мамыр айынан бастап, корпоративтік қазынашылықтар іс жүзінде сатып алуды тоқтатты. Монеталардың негізгі көлемі 2024 жылдың қарашасы мен 2025 жылдың қазан айы аралығында, баға $75 000-нан $125 000-ға дейінгі диапазонда ауытқыған кезде сатып алынды. Осы кезеңде олардың қорлары үш есеге өсті.
Енді жағдай алаңдатарлық: компаниялар максимумдарға жақын жерде позицияларын ұлғайтты, ал төменірек бағаларда сатып алуды тоқтатты. Бұл теңгерімсіздік тудырады — әдеттегі корпоративтік сұраныс жоғалды, ал нарық өсудің негізгі драйверлерінің бірінен айырылды.
Бұл нарыққа қалай қауіп төндіреді
Негізгі сұрақ — осы ұстаушылардың одан әрі әрекеті. Олар «шыңды сатып алғандықтан», «түбін сата бастау» қаупі сақталады. Алғашқы белгі — менің деректерім бойынша, өз биткоиндерінің бір бөлігін сата бастаған Strategy (бұрынғы MicroStrategy). Егер одан кейін басқа қазынашылықтар ілессе, бағаға қысым сыни деңгейге жетуі мүмкін.
Әзірге ұсталатын монеталардың көлемі рекордтық деңгейде қалып отыр, бірақ жаңа сатып алулар іс жүзінде тоқтады. Факторлардың бұл үйлесімі нарықты өте осал етеді. Егер корпоративтік алыптар шығындарын бекіте бастаса, біз ағымдағы құлдырауды жеделдететін сатылымдардың жаңа толқынын көре аламыз.
Менің пікірім: Жағдай «хайларда жинақтау — лойларда дүрбелең» классикалық циклін еске түсіреді. BTC-ге шыңда кірген институционалдар қазір осал позицияда. Егер олар жаңа сатып алушыларды таппаса, нарықты ұзаққа созылған консолидация немесе тіпті тереңірек құлдырау күтуі мүмкін. Инвесторлар ірі қазынашылықтардың баланстарын мұқият қадағалауы керек — бұл дәл қазір «ақылды ақшаның» көңіл-күйінің басты көрсеткіші.