Ресей қор нарығы ұзаққа созылған және айқын түзетуді бастан кешіруде, ол 17 аптаға созылып отыр. Осы уақыт ішінде индекс 25%-ға жуық түзетілді. Алайда, құлдырау ауқымына қарамастан, ағымдағы жағдайды «баяу сөну» деп атау дұрыс емес — бұл толыққанды аю нарығы, мұнда теріс жаңалықтар фоны болмаса да төмендеу жүреді. Басты мәселе — сатып алушылардың жоқтығы.
Түбіне жеткен жоқ: алда үш айлық төмендеу
Бірқатар сарапшылардың бағалауынша, алдағы үш айда төмендеу, ең алдымен, жалғасады. Түбіне жету екіталай, ал екінші жартыжылдықта негізгі мөлшерлеменің күтілетін төмендеуі, тіпті ол орын алса да, өсудің күшті катализаторы бола қоюы екіталай. Ақша-несие саясатын жұмсарту көлемі, шамасы, қарапайым болады.
Дивидендтік фактор да бұрылыс драйвері ретінде рөл атқармайды. Төлемдерден кейін нүктелік сатып алулар мүмкін, бірақ олардың көлемі тенденцияны өзгертуге жеткіліксіз. Жыл соңына дейін күтілетін жаңа IPO, ең алдымен, эмитенттер үшін «құтқару шеңбері» сипатында болады, өсу мен даму құралы ретінде емес. Бұл бизнесті кеңейту үшін емес, қаржылық мәселелерді шешу үшін биржаға шығатын компаниялар туралы. Мұндай қағаздарды сатып алу — күмәнді стратегия.
Екінші жартыжылдықтың негізгі драйверлері
Нарықтың негізгі назары үш факторға аударылады. Экономикалық жағдай және негізгі мөлшерлеме — бұл инвесторлардың көңіл-күйі үшін басты якорь. Қазір мөлшерлеме облигациялар нарығына ғана емес, акциялар нарығына да қатты әсер етеді. Дивидендтік компаниялар назарда болады, әсіресе негізгі мөлшерлеме деңгейінде немесе одан жоғары дивиденд төлейтіндер. Олар нарықтан жақсырақ сезінуі мүмкін, бірақ олардан сенімді өсуді күтуге болмайды. Жаңа IPO, соңғы жылдардағы тәжірибе көрсеткендей, инвесторларға іс жүзінде табыс әкелмеді, ал қағаздардың көпшілігі орналастыру бағасынан төмен саудаланады. Мөлшерлемемен жоғары белгісіздік биржаға шыққысы келетіндердің санын азайтады.
Токенизация, брокерлік қосымшалар және стратегия
Бірқатар сарапшылардың пікірінше, брокерлік қосымшаларға деген қызығушылық жеке инвесторлардың жаңа ағынымен емес, шетелдік алаңдарға қолжетімділіктің шектелуімен байланысты. Осы көрсеткіш бойынша сұранысты біржақты бағалау қиын. Криптоинфрақұрылым арқылы акцияларды токенизациялауға күмәнмен қарайды. Басты мәселе — құқықтарды есепке алу. Токендер арқылы иелену ұстаушылар үшін тәуекелдер туғызады, әсіресе сұрапыл капитал және американдық юрисдикция контекстінде. Бұл форматтағы салықтық жеңілдіктер ірі капиталдар үшін іс жүзінде ешқандай құндылыққа ие емес. Шағын портфельдер үшін бұл биржадағы тікелей саудадан қызықтырақ болуы мүмкін, бірақ ірілер үшін — бұл қосымша тәуекел.
2–3 жылдық көкжиегі бар жеке инвестор үшін оңтайлы стратегия келесідей: портфельдің негізі — облигациялар, негізінен ОФЗ (қысқа және орта мерзімді), тәуекел профиліне байланысты ұзақ мерзімді бөлігі мүмкін. Акциялар — тек шағын үлеспен, мұқият және тұрақты сатып алулармен, өйткені түбіне қай жылы жететіні белгісіз: осы жылы, келесі жылы немесе 3–5 жылдан кейін. Алтын — мүлдем жоқ, бұл инвестициялық емес және қызықсыз актив. Қолма-қол ақша депозиттерде, овернайтта немесе репо мәмілелерінде орналастырумен күту позициясы ретінде рұқсат етіледі.
Cryptalist пікірі: Ресей нарығындағы ағымдағы жағдай — қатаң ақша-несие саясаты және оң триггерлердің болмауы жағдайындағы «аю фазасының» классикалық мысалы. Инвесторлар акциялардағы төмен кірістіліктің ұзаққа созылған кезеңіне дайындалып, консервативті құралдарға сенім артуы керек. Криптовалюталар, осы контексте, жоғары тәуекелді актив болып қалады және оларды портфельге қосу, әсіресе жаһандық белгісіздік жағдайында, өте сақтықты талап етеді.