Нарық алаңдатарлық сигналды тіркеп отыр: шілдедегі қысқа мерзімді тынығудан кейін ресей рублі қайтадан турбуленттілік аймағына енуде. Жаз ортасында байқалған техникалық түзету ауқымды қозғалыс алдындағы уақытша үзіліс қана болды. Менің бағалауым бойынша, тамыз айының соңына қарай біз доллардың маусымдық максимумдарына қайта оралуын, 80 рубль деңгейін бұзу перспективасын, еуроның 90 белгісіне жетуін, ал юаньның 12-ге ұмтылуын көреміз.
Маусым айында рубльдің құлдырауы шамамен 10% құрады, ал шілдедегі 3–5% кері шегіну мәселенің тереңдігін ғана жасырды. Негізгі драйвер – валютаның келуі мен кетуі арасындағы теңгерімсіздік. Экспорттық түсім тоқырауда, ал импорт өсіп, шетел валютасына сұранысты арттыруда. Фискалдық ереже аясындағы бюджеттік валюта сатып алулар қосымша қысым жасайды – бұл ешқайда кетпейтін жүйелік фактор.
Маусымдық ерекшелік ерекше назар аударуға тұрарлық. Тамыз тарихи тұрғыдан рубль үшін ең әлсіз ай болып табылады. Бұл кезеңде импорт дәстүрлі түрде ең жоғары мәндерге жетеді, ал экспорттық ағындар, керісінше, баяулайды. Нарықтағы валюта ұсынысы азаяды, ал сұраныс өседі – ұлттық валютаның әлсіреуінің классикалық сценарийі.
Инвесторларға не істеу керек
Қазіргі жағдайда ақылға қонымды стратегия – алдын ала әртараптандыру. Валютаны немесе оған фьючерстерді тікелей сатып алу жұмыс істейтін құрал болып қалады. Балама нұсқа – валюталық облигациялар: бағамдар өскен кезде олар тек қымбаттап қана қоймай, сонымен қатар купондық кіріс әкеледі.
Жеке атап өтейін: 1 қыркүйекке жоспарланған цифрлық рубльді іске қосу бағамға ешқандай әсер етпейді. Бұл тек айналым нысаны, жаңа экономикалық фактор емес.
Менің қорытындым: тамыздағы рубльдің әлсіреуі – гипотеза мәселесі емес, уақыт мәселесі. Ағымдағы техникалық кері серпіліс – рубльдік активтердегі позицияларды бекіту және валюталық құралдарға көшу үшін тамаша мүмкіндік. Бұл сигналды елемеу инвесторларға күздің басында-ақ капиталдың едәуір бөлігінен айырылуына әкелуі мүмкін.