Шілде айындағы қысқа мерзімді техникалық түзетуден кейін рубль қайтадан қысымға ұшырады. Сарапшылар жаздың соңына қарай ресей валютасының кезекті әлсіреу толқыны күтілетініне келіседі. Маусымдағы 10% құлдырау тек шілденің ортасында 3–5% ішінара кері серпіліспен ауыстырылды, бұл менің бағалауым бойынша жаңа төмендеу қозғалысы алдындағы классикалық «бычий» кері шегініс болып табылады.
Рубльдің ағымдағы динамикасы валютаның келуі мен кетуі арасындағы іргелі теңгерімсіздікпен анықталады. Бір жағынан, экспорттық түсім тоқырауда, екінші жағынан, импорт өсуді жалғастырып, доллар, еуро және юаньға сұранысты күшейтеді. Бұған маусымдық фактор қосылады: тамыз дәстүрлі түрде рубль үшін ең әлсіз айлардың бірі болып табылады. Сауда балансының статистикасы көрсеткендей, бұл кезеңде импорт шыңдық мәндерге жетеді, ал экспорт, керісінше, баяулайды. Нәтижесінде нарықтағы валюта ұсынысы азайып, сұраныс жоғары болып қалады.
Нарықтық факторларды талдау негізінде мен жаздың соңына қарай негізгі валюта жұптары бойынша келесі нысаналы деңгейлерді бөліп көрсетемін:
- Доллар (USD/RUB) — маусымдық максимумдарға оралу және 80 рубль деңгейінен өту;
- Еуро (EUR/RUB) — 90 рубль белгісіне жақын шоғырлану;
- Юань (CNY/RUB) — 12 рубльге қарай қозғалыс.
Бюджеттік ереже факторы ерекше назар аударуға тұрарлық. Осы механизм аясында валютаны сатып алу рубльге қысымды күшейтіп, қосымша сұраныс тудырады. Жиынтықта сұраныстың ұсыныстан асып түсуі айқын болады және бұл уақытша құбылыс емес, құрылымдық тренд.
Инвесторлар не істеуі керек? Рубльдің әлсіреуін күте отырып, мен бірнеше стратегияны қарастырамын: валютаны тікелей сатып алу, доллар немесе еуроға фьючерстер сатып алу, сондай-ақ валюталық облигациялар. Соңғылары әсіресе қызықты — бағам өскен кезде олар қымбаттап, бір мезгілде купондық кіріс әкеледі.
1 қыркүйекке жоспарланған цифрлық рубльді іске қосуға келетін болсақ, бұл оқиға ұлттық валюта бағамына ешқандай әсер етпейді. Цифрлық рубль — бұл тек айналыстың жаңа нысаны, дербес нарықтық құрал емес.
Менің қорытындым: тамыз рубль үшін қиын болуы мүмкін. Инвесторларға жинақтарының бір бөлігін шетел валютасында немесе оның бағамына байланысты құралдарда бекітіп, тәуекелдерді алдын ала хеджирлеу ұсынылады. Маусымдық және іргелі сигналдарды елемеу рубльдік жинақтардың сатып алу қабілетінің жоғалуына әкелуі мүмкін.