АҚШ долларына байланған стейблкоиндердің жаппай енгізілуі бекітілген айырбас бағамы бар елдер үшін елеулі қауіп төндіреді. Соңғы зерттеулерді менің талдауым көрсеткендей, бұл цифрлық активтер мұндай экономикалардың осалдығын арттырып қана қоймай, валюталық дағдарыстардың дамуын жеделдетуі мүмкін.
Мұндағы негізгі механизм – халық пен бизнестің долларлық активтерге қол жеткізуін жеңілдету. Экономикалық тұрақсыздық кезеңдерінде стейблкоиндер дәстүрлі банктік шектеулерді айналып, ұлттық валютаны лезде цифрлық долларға айырбастауға мүмкіндік береді. Бұл көшкін тәрізді әсер тудырады: стейблкоиндердің ену деңгейі неғұрлым жоғары болса, тәуекелдер туралы ақпарат соғұрлым тез таралады және капиталдың кетуі ауқымды болады.
Модельдеу көрсеткендей, егер экономика стейблкоиндермен қаныққан болса, салыстырмалы түрде шағын сыртқы соққылар да долларлық активтерге жаппай көшуді тудыруы мүмкін. Мұндай жағдайда орталық банктер резервтерді тиімді басқару және бекітілген бағамды ұстап тұру қабілетінен айырылады.
Атап өту маңызды: стейблкоиндердің өзі қаржылық тұрақсыздықтың негізгі себебі емес. Олар катализатор ретінде әрекет етіп, бұрыннан бар макроэкономикалық теңгерімсіздіктерді күшейтеді. Ең үлкен тәуекел ұлттық валютаға деген сенім төмен, ақша-несие саясаты әлсіз және бағам қатаң бекітілген елдерде туындайды.
Реттеушілер қаржылық тұрақтылық шараларын әзірлеу кезінде стейблкоиндердің өсіп келе жатқан рөлін ескеруі қажет. Бұл факторды елемеу дәстүрлі бақылау құралдарының цифрлық валюталық бәсекелестік жағдайында тиімсіз болуына әкелуі мүмкін.
Естеріңізге сала кетейін, стейблкоиндердің жаһандық айналымы $1,79 трлн рекордтық деңгейге жетті – бұл жай ғана тренд емес, қаржы нарықтарының жаңа шындығы.
Cryptalist сарапшылық пікірі: Стейблкоиндер бекітілген валюталық режимдер үшін «цифрлық трояндық жылқыға» айналуда. Бағамы қатаң бекітілген елдер не ақша-несие саясатын жаңғыртуы керек, не болмаса сөзсіз девальвацияға дайындалуы тиіс – экономиканың өсіп келе жатқан долларлануы жағдайында үшінші нұсқа жоқ.