Ресей криптоконтуры — бұл ел ішінде «криптоарал» құру әрекеті ғана емес. Бұл архитекторлардың ойынша, трансшекаралық есеп айырысулар, инвестициялар және тіпті несиелеу үшін инфрақұрылымдық көпірге айналуы тиіс күрделі, көп деңгейлі құрылым. Алайда, бұл амбициялық идеяның жолында санкциялық кедергілер тұр, олар, қаншалықты парадоксалды болса да, ойын ережелерін бұзбай, керісінше өзгертеді.
Кәсіби қауымдастықта бұл контурдың ең алдымен кім үшін салынып жатқаны туралы бірыңғай пікір жоқ. Кейбір сарапшылар оны нарықтың барлық қатысушыларына — мемлекеттен қарапайым инвесторға дейін — тиімді әмбебап құрал ретінде көреді. Басқалары, керісінше, реттеу қазірдің өзінде тек ірі банктер мен институционалдық ойыншылардың пайдасына жұмыс істеп, шағын және орта бизнесті шетке ығыстырып жатқанын айтады.
Реттелетін контурдың негізгі бенефициарлары
Талдау көрсеткендей, контурды құрудан түсетін пайда біркелкі бөлінбейді. Сыртқы сауда компаниялары үшін — бұл есеп айырысу мүмкіндіктерінің табиғи кеңеюі және валюталық шектеулерден құтылу. Инвестициялық бөлімшелер үшін — бұл жаңа цифрлық өнімдерге (соның ішінде ЦФА) қол жеткізу және халықаралық капиталды тарту мүмкіндіктері. Банктер үшін — бұл несиелік және қарыздық құралдар желісін кеңейту мүмкіндігі. Соңында, мемлекет үшін — бұл «сұр» индустрияны заңды, салық салынатын алаңға шығару және ПОД/ФТ мәселелерін шешу тәсілі.
Парадокс мынада: криптовалюталардың басты құндылығы — трансшекаралық — санкциялардың тікелей соққысына ұшырап отыр. Егер контур РФ ішінде толығымен жабық болса, оның экономикалық мәні күрт төмендейді. Алайда, сарапшылар әділ атап өткендей, криптовалюталарды олардың орталықсыздандырылған табиғатына байланысты толығымен оқшаулау мүмкін емес. Фиатқа кіру мен шығуды шектеуге болады, бірақ құралдардың өзін жоймай, DeFi-дің барлық арналарын техникалық тұрғыдан бұғаттау мүмкін емес.
Санкциялар vs. Тұрақтылық: үш қорғаныс желісі
Қауіптерге қарамастан, екінші деңгейдегі санкциялар инфрақұрылымды «өлтірмейді». Сарапшылар тәуекелдерді азайтудың үш негізгі механизмін анықтайды. Біріншісі — іздерді бұлыңғырлау үшін ТМД елдеріндегі лицензияланған шешімдермен өзара әрекеттесу. Екіншісі — банктер базасында стейблкоиндер эмиссиясын басқару, бұл бүкіл жүйені толығымен бұғаттауға техникалық мүмкіндік бермейді (ол оңай қайталанады және масштабталады). Үшіншісі — ең қатаң шектеулер жағдайында резервтік сценарий ретінде активтерді токенизациялау және ЦФА сияқты баламаларды пайдалану.
Кім ұтылады?
Мұнда пікірлер екіге бөлінеді. Бірінші позиция: тек «қара нарық» ұтылады — оның реттелмеген ақша ағыны біртіндеп таусылады. Екінші, қатаңырақ позиция, шағын және орта бизнес, сондай-ақ стартаптар ұтылады деп мәлімдейді. Олар таңдау алдында тұр: көшу, банкке сату немесе алыптардың әзірге уақыты жоқ, бірақ нарық сұранысқа ие тауашалық өнімдерді жасау.
Менің талдауым екінші көзқарасты растайды. Ресейдегі реттеу — бұл инновациялық стартаптар үшін емес, үлкен клиенттік базалары бар институционалдар үшін «жасыл жарық». Контур еркіндік беру үшін емес, қазіргі ағындарды бақылау және капиталдандыру үшін салынып жатыр. Мұнда негізгі мәселе санкциялар контурды өлтіре ме, жоқ па емес, ол фиаттық шектеулерді айналып өтудің тиімді құралына айнала ала ма, әлде жаһандық өтімділікке қол жеткізу мәселесін шешпей, оқшаулануды күшейтетін қымбат симулякрға айнала ма деген сұрақ.