Ресей криптоконтуры бастапқыда трансшекаралық есеп айырысу құралы ретінде жобаланған еді, бірақ санкциялық қысым біртіндеп елден тыс шығу мүмкіндіктерін тарылтуда. Бұл парадокс бүкіл құрылымның экономикалық мақсатқа сайлығын күмәнға қалдырады. Алайда, менің талдауым көрсеткендей, бұл жобаның шынайы құндылығы басқа жазықтықта жатыр.
Инфрақұрылым кім үшін жасалуда?
Криптоконтур — бұл бірыңғай өнім емес, әртүрлі қатысушылар санаттарына тиімді көпқырлы экожүйе. Сыртқы сауда компаниялары үшін бұл ЭТЖ (электронды төлем жүйелерінің) табиғи кеңеюі және қосымша өкілеттіктерді беру болып табылады. Инвестициялық бөлімшелер ЦФА және халықаралық капиталды тарту мүмкіндіктерін қоса алғанда, кеңейтілген цифрлық өнімдер желісін алады. Қаржы-несие ұйымдары контурда ұзақ мерзімдіден қысқа мерзімдіге дейін несиелеуді масштабтау, сондай-ақ факторинг пен қарыздарды секьюритизациялауды енгізу әлеуетін көреді.
Мемлекетке, Орталық банк, Қаржы министрлігі және Салық комитеті тұлғасында, контур де-факто бар индустрияны реттелетін, салық салынатын арнаға шығару үшін қажет. Бұл АЖ/ТҚЖ және FATF талаптарына сәйкестік мәселелерін шешеді. Осы санаттардың әрқайсысындағы заңды және жеке тұлғалар үшін қазіргі уақытта өте жетіспейтін қызметтер мен құралдар пайда болады.
Санкциялар: қауіп пе, әлде ынталандыру ма?
Қауіптерге қарамастан, санкцияларды айналып өту контурдың негізгі мақсаты емес. Қысым, сөзсіз, болады — және ЕО-ның 20-шы пакеті аясында қазірдің өзінде көрсетілуде, — бірақ нарық қатысушылары мұны түсінеді және алдын алу шараларын қабылдауда. Жүйе фиаттық операцияларға ұқсас жұмыс істейді: ТМД-ның лицензияланған шешімдерімен өзара әрекеттесу, банктер базасында стейблкоиндер эмиссиясын басқару және ЦФА мен токенизация сияқты баламаларды пайдалану арқылы.
Инфрақұрылымдық элементтерге қатысты екінші реттік санкциялардан қорқу негізсіз. Бүкіл эмиссия жүйесін бірден бақылап, бұғаттау техникалық тұрғыдан мүмкін емес — ол оңай қайталанады, нөлден іске қосылады және Ресей ішінде масштабталады. Баламалы шешімдер ең қатаң сценарийлер жағдайында резервтік нұсқаға айналады.
Тұйық контурдың экономикалық мәні
Криптовалютаның құндылығы — трансшекаралықта. Егер контур РФ ішінде толығымен тұйықталса, экономикалық мән күрт төмендейді. Алайда, цифрлық валюталардың орталықсыздандырылуына байланысты мұндай жағдай мүмкін емес. Ресейден тыс жерде фиатқа кіру-шығуды шектеуге болады, бірақ бұл контурды толығымен жаппайды — барлық елдер РФ-ны оқшаулау саясатын қолдамайды, ал DeFi саласы соншалықты дамыған, тиісті құралдарды жоймай, барлық кедергілерді қою техникалық тұрғыдан мүмкін емес.
Ресей контурының экономикалық мәні нарыққа криптовалюта көмегімен фиаттық шектеулерді айналып өтуге және осыдан пайда табуға мүмкіндік беруде. Бұл оқшаулау туралы емес, заңды қызмет үшін балама арна құру туралы.
Кім ұтады, кім ұтылады?
Ұзақ мерзімді перспективада тек қара нарық ұтылады — оның реттелмеген ұйымдар арқылы қаржы ағыны біртіндеп төмендейді. Қалған барлық қатысушылар, менің ойымша, тек ұтады. Дегенмен, қатаңырақ бағалау да бар: ресейлік банктер өз инфрақұрылымын орнатып, криптоқұралдармен жұмыс істеуді біледі, сондықтан олар ұтуда. Шағын және орта капитал, сондай-ақ стартаптар ұтылады. Олардың үш жолы бар: басқа елдерге көшу, жақын арада банктерге сату немесе банктердің әлі уақыты жетпейтін, бірақ нарық сұранысқа ие өнімдерді жасау.
Менің сараптамалық пікірім: Реттеу нарықты сөзсіз өзгертеді, үлкен клиенттік базасы бар тек институционалдық ойыншыларға «жасыл жол» береді. Қазіргі тәуелсіз баламалар — бұл уақытша және мәні бойынша мистикалық ұғым. Криптоконтур дәстүрлі ойыншыларға, олардың клиенттеріне — өздеріне басымдық беретін банкте бірдей қызмет алатын жеке және заңды тұлғаларға арналған құралға айналады. Бұл анонимділік туралы емес, жаппай пайдаланушы үшін заңдылық пен ыңғайлылық туралы.