ХВҚ сарапшылары ескертеді: стейблкоиндер белгіленген бағамды елдердің осалдығын күшейтеді
Стейблкоин нарығы өсіп келеді, және онымен бірге бекітілген валюта режимдері бар экономикалар үшін жүйелік тәуекелдер де артады. Халықаралық валюта қорының (ХВҚ) жаңа зерттеуі АҚШ долларына байланған «тұрақты монеталар» цифрлық активтерге қолжетімділікті жеңілдетіп қана қоймай, осал елдерде валюталық дағдарыстардың күшті катализаторына айналуы мүмкін екенін көрсетеді.
ХВҚ экономистері стейблкоиндер халық пен бизнеске долларлық активтерге лезде ауысуды жеңілдететінін атап өтеді. Экономикалық белгісіздік кезеңдерінде бұл «домино эффектісін» тудырады: стейблкоиндердің ену деңгейі неғұрлым жоғары болса, дүрбелең соғұрлым тез таралады және нарық қатысушылары ұлттық валютадан қаражатты соғұрлым жылдам шығарады. Бұл орталық банктердің алтын-валюта резервтеріне тікелей қысым жасап, тіпті шамалы сыртқы соққылар кезінде де бекітілген бағамды ұстап тұруды мүмкін емес етеді.
Себеп емес, катализатор
Маңызды нюанс: стейблкоиндердің өзі қаржылық тұрақсыздықтың негізгі себебі емес. Алайда олар бұрыннан бар макроэкономикалық проблемалардың жеделдеткіші ретінде әрекет етеді. ХВҚ деректері бойынша, ең үлкен тәуекел ұлттық валютаға деген сенім төмен, ақша-несие саясаты әлсіз және, әрине, бағамы бекітілген елдерде туындайды. Мұндай жағдайда долларлық стейблкоиндер капиталдың кетуін тездететін «цифрлық құтқару шеңберіне» айналады.
Реттеушілер өз тәсілдерін қайта қарауы қажет. ХВҚ валюта режимдерінің тұрақтылығын бағалау және қаржылық тұрақтылық шараларын әзірлеу кезінде стейблкоиндердің өсіп келе жатқан рөлі негізгі тәуекел факторы ретінде ескерілуі керек деп талап етеді. Бұл жай технологиялық тренд емес, дәстүрлі валюталық дағдарыстардың динамикасын өзгерте алатын жаңа құрал.
Естеріңізге сала кетейін, маусым айында стейблкоиндердің жаһандық айналымы рекордтық $1,79 трлн-ға жетті, бұл қауіптің ауқымын растайды.
Сарапшының пікірі: Бұл зерттеу дамушы нарықтардың орталық банктеріне нақты сигнал болып табылады. Стейблкоиндер түріндегі «цифрлық долларды» елемеу валюталық бақылаудың классикалық құралдарының тиімділігін жоғалтуына әкелуі мүмкін. Бағамы бекітілген елдер тек криптовалюталарды реттеу туралы ғана емес, сонымен қатар өз ақша бірлігіне деген сенімді түбегейлі нығайту туралы да ойлануы керек, әйтпесе стейблкоиндер олар үшін игілік емес, керісінше, күйретуші процестердің триггеріне айналады.