Шілде айындағы қысқа мерзімді техникалық түзетуден кейін, ол маусымдағы құлдырауды аздап тегістегенімен, ресей валютасы қайтадан қысымға ұшырауда. Макроэкономикалық көрініс пен сауда ағындарына жасаған талдауым жаздың соңына қарай рубльдің әлсіреуінің жаңа толқыны күтілетінін көрсетеді. Маусымдағы шығындар шамамен 10% құрады, ал шілдедегі 3-5% кері шегіну жаңа раунд алдындағы уақытша тыныс ғана болды.
Болжамның негізінде іргелі теңгерімсіздік жатыр. Импорттаушылар тарапынан шетел валютасына сұраныс тұрақты түрде өсуде, ал экспорттаушылар тарапынан ұсыныс, керісінше, тоқырауда. Бұл тарихи тұрғыдан рубль үшін ең әлсіз айлардың бірі болып табылатын тамыз айына арналған классикалық сценарий. Мұнда маусымдық фактор шешуші рөл атқарады: экспорт көлемі қысқарады, ал импорт, керісінше, ең жоғары мәндерге жетіп, нарықта валюта ұсынысының тұрақты тапшылығын тудырады.
Болжамдық бағдарлар
Менің бағалауым бойынша, жаздың соңына қарай АҚШ доллары маусымдық максимумдарға оралып, тіпті 80 рубль белгісінен асып кетуі мүмкін. Еуро, тиісінше, 90 рубль деңгейіне жақын саудаланады, ал қытай юані 12 рубльге ұмтылады. Сұраныстың ұсыныстан асып түсуінің ағымдағы басымдылығын ескере отырып, бұл сандар әбден шынайы көрінеді.
Инвесторлар не істеуі керек?
Рубльдің одан әрі әлсіреуін күте отырып, мен бірнеше стратегияны қарастыруды ұсынамын. Біріншіден, валютаны немесе оған фьючерстерді тікелей сатып алу. Екіншіден, валюталық облигацияларға назар аудару: бағамдар өскен кезде олар тек қымбаттап қана қоймай, сонымен қатар купондық кіріс әкеледі. 1 қыркүйекке жоспарланған цифрлық рубльді енгізу ұлттық валюта бағамына ешқандай әсер етпейтінін түсіну маңызды. Бұл монетарлық саясат құралы емес, айналысудың жаңа нысаны ғана.
Менің сараптамалық пікірім: Нарық бұл сценарийді бағаларға енгізіп қойған, сондықтан инвесторлар «түбін» күтпеуі керек. Оңтайлы стратегия — рубль өзінің минимумдарын жаңартқаннан кейін емес, дәл қазір валюталық активтерге әртараптандыруды бастау. Маусымдылық және сауда балансы сияқты іргелі факторлар өздері үшін сөйлейді.