Жаз қызған шақ, ал валюта нарығындағы тыныштық тек уақытша демалыс болуы мүмкін. Маусымдағы құлдыраудан кейін, рубль өз құнының шамамен 10%-ын жоғалтқанда, шілдедегі 3-5% түзету тек техникалық серпіліс ретінде көрінеді. Менің сауда ағындары мен макроэкономикалық көрсеткіштер деректеріне негізделген талдауым бұл дауыл алдындағы тыныштық екенін көрсетеді: жаздың соңына қарай бізді рубльдің әлсіреуінің жаңа толқыны күтіп тұр.

Неліктен рубль қайтадан төмендейді

Негізгі драйвер — валютаға сұраныс пен ұсыныс арасындағы іргелі теңгерімсіздік. Импорт белсенді түрде қалпына келіп, доллар, еуро және юаньға деген сұранысты арттыруда. Сонымен қатар, валюта ұсынысының негізгі көзі болып табылатын экспорттық түсім тоқырауда. Бұл жағдай маусымдық фактормен ушығады: тарихи тұрғыдан тамыз рубль үшін ең әлсіз ай болып саналады. Статистика көрсеткендей, бұл кезеңде импорт шыңына жетеді, ал экспорт керісінше баяулайды, бұл нарықтағы валюта ұсынысын қысады.

Нәтижесінде, менің бағалауым бойынша, жаздың соңына қарай біз келесі нысаналы деңгейлерді көреміз:

  • АҚШ доллары (USD/RUB): маусымдық максимумдарға және одан жоғары, 80 белгісіне дейін қайта оралу.
  • Еуро (EUR/RUB): 90 аймағында шоғырлану.
  • Қытай юані (CNY/RUB): 12 деңгейіне жақындау.
Бұл жай ғана спекулятивтік болжам емес, сауда балансының ағымдағы динамикасы мен валюта сатып алуды күшейтетін бюджеттік ереженің логикалық салдары.

Инвесторлар не істеуі керек

Рубльдің әлсіреуін күту кезінде ақылға қонымды стратегия — жинақтарды шетел валютасына әртараптандыру. Ең қолайлы құралдар қолма-қол валютаны немесе оған фьючерстерді сатып алу, сондай-ақ валюталық облигациялар болып көрінеді. Соңғылары әсіресе қызықты: бағам өскен кезде олар тек купондық кіріс әкеліп қана қоймай, бағасы да өсіп, қос пайданы қамтамасыз етеді.

Бөлек атап өту керек, 1 қыркүйекке жоспарланған цифрлық рубльдің іске қосылуы ұлттық валюта бағамына ешқандай әсер етпейді. Бұл тек айналыстың жаңа нысаны, ал ақша-несие саясатының құралы немесе рубльге сұраныстың өзгеру факторы емес.

Аналитик пікірі: Нарық тамыз айының маусымдық факторының күшін анық бағаламайды. Қазір рубльдік позицияларын хеджирлемейтін инвесторлар қыркүйекке қарай портфельдің елеулі құлдырауына тап болу қаупі бар. Рубльдің әлсіреуі күрт құлдырау емес, тұрақты тренд болады — дәл осы сценарий құбылмалылыққа үйреніп, жылдам серпіліс күтетіндер үшін ең қауіпті.