Ресейдегі реттелетін криптоконтур трансшекаралық есеп айырысулардың айналасына құрылып, оның негізгі экономикалық қызметі осы болып табылады. Алайда санкциялық қысым, атап айтқанда ЕО-ның 20-шы пакеті, халықаралық нарықтарға шығу мүмкіндіктерін біртіндеп тарылтып, осы құрылымның өміршеңдігін күмәнға қалдырады. Дегенмен, цифрлық активтердің терең децентрализациясы және баламалы төлем арналарына деген сұраныстың жойылмауы контурды толық оқшаулауды техникалық тұрғыдан мүмкін емес етеді.

Негізгі бенефициарлар мен құру мақсаттары

Контур бір ғана топ үшін емес, нарық қатысушыларының барлық спектрі үшін құрылады. Сыртқы сауда компаниялары үшін бұл ЭПР тетіктерінің қосымша өкілеттіктер берумен органикалық кеңеюі. Инвестициялық бөлімшелер ЦФА қоса алғанда, жаңа цифрлық өнімдерге қол жеткізіп, ашық желілерде халықаралық капиталды тарту мүмкіндігіне ие болады. Қаржы-несие ұйымдары контурда ұзақ мерзімдіден қысқа мерзімдіге дейін несиелеуді кеңейту, сондай-ақ факторинг пен секьюритизация сияқты цифрлық құралдарды енгізу құралын көреді. Мемлекет үшін (Орталық банк, Қаржы министрлігі және Салық комитеті) бұл де-факто бар индустрияны көлеңкеден салық салынатын және бақыланатын өріске шығару болып табылады, бұл АЖК/АҚТ және FATF талаптарына сәйкестік мәселелерін шешеді.

Санкциялар: қауіп пе, әлде ынталандыру ма?

Күткенге қарамастан, санкциялар контур үшін өлім қаупі емес. Нарық қатысушылары екінші реттік санкциялардың қаупін түсінеді және қорғау шараларын қолданып жатыр. Олардың қатарында: ізді жою үшін ТМД-лицензияланған шешімдермен және аралық буындармен өзара әрекеттесу; банктер базасында стейблкоиндер эмиссиясын басқару, бұл бүкіл жүйені бірден бұғаттауды мүмкін емес етеді; сондай-ақ ЦФА, инвестициялық өнімдер және токенизация арқылы резервтік нұсқаларды құру. Негізінде, санкциялар сұр схемалардан институционалдық шешімдерге көшу процесін ғана жеделдетеді.

Кім ұтады, кім ұтылады?

Ұзақ мерзімді перспективада қара нарықтан басқасының бәрі ұтады. Оның реттелмеген ұйымдар арқылы өтетін қаржы ағындары біртіндеп азаяды. Алайда қысқа мерзімді перспективада жағдай қатал: өз инфрақұрылымын орнатып жатқан ірі банктер ұтуда. Шағын және орта капитал, сондай-ақ стартаптар ұтылады. Олардың үш жолы бар: басқа юрисдикцияларға көшу, бизнесті банктерге сату немесе банктердің әлі уақыты жетпейтін, бірақ нақты клиенттер сұранысқа ие тауашалық өнімдерді жасау.

Криптодепозитарийлер мен әмияндар: олар кімге арналған?

Криптодепозитарийлер мен реттелетін әмияндар заңды контурды қажет ететін клиенттер үшін жасалады. Криптовалютаға жылжымайтын мүлік немесе көлік сатып алу, шетелге ақша аудару — мұның бәрі қаражаттың заңды шығу тегін дәлелдеуді және салық мәселелеріне дайын болуды талап етеді. Дәл осы қызметті депозитарийлер атқарады. Нарық қатысушылары мен мемлекет тарапынан шектен шығулар сөзсіз, бірақ олар зиянды ниеттен гөрі құзыретсіздікке байланысты. Жаңа өнімдер техникалық және пайдаланушылық деңгейде күрделі, және барлық қатысушылардың біліктілігін арттыру үшін жылдар қажет болады.

Аналитик пікірі: Ресейдегі реттелетін криптоконтур — бұл санкцияларды айналып өту әрекеті емес, қаржы жүйесі эволюциясының сөзсіз кезеңі. Ол үлкен клиенттік базасы бар институционалдық ойыншыларға ғана «жасыл жол» береді, бұл нарықтың шоғырлануына және ұсақ тәуелсіз баламалардың кетуіне әкеледі. Бұл ұзақ мерзімді тұрақтылық үшін ауыр, бірақ қажетті процесс.