Маусым айында қатты құлдыраған Ресей ұлттық валютасы тек қысқа мерзімді демалысты көрсетіп отыр. Ағымдағы динамиканы талдау шілдедегі түзетудің тек техникалық сипатта екенін көрсетеді, ал жаздың соңына қарай рубльдің әлсіреуінің жаңа толқыны күтілуде.
Маусым басында рубль өз құнының шамамен 10% жоғалтты. Шілде 3-5% ішінара қалпына келтірді, бірақ бұл қысымның келесі кезеңіне дейінгі уақытша үзіліс қана. Бағамды қалыптастыратын іргелі факторлар өзгеріссіз қалып отыр, және олардың жиынтығы төмендеу үрдісінің жалғасуын көрсетеді.
Жаз соңына арналған болжамдық бағдарлар
Сұраныс пен ұсыныстың ағымдағы тепе-теңдігіне сүйене отырып, тамыз айының соңына қарай мақсатты деңгейлер келесідей:
- АҚШ доллары: маусымдық максимумдарға және одан жоғары, 80 рубль белгісіне дейін қайта оралу;
- Еуро: 90 рубль деңгейіне жақын тұрақтану;
- Қытай юані: 12 рубль белгісіне жақындау.
Рубльдің әлсіреуінің негізгі драйвері валютаның келуі мен кетуі арасындағы теңгерімсіздік болып табылады. Бір жағынан, экспорттық түсімдер тоқырауға ұшырап, нарықтағы ұсынысты азайтады. Екінші жағынан, импорт өсуді жалғастырып, шетел валютасына сұранысты күшейтеді. Қысымның қосымша факторы бюджет ережесі аясындағы валюта сатып алулар болып табылады, бұл сұраныс жағына ауытқуды одан әрі ушықтырады.
Маусымдық фактор: тамыз — рубль үшін әлсіз ай
Өткен жылдардың статистикасы тамыздың дәстүрлі түрде ресей валютасы үшін ең қолайсыз айлардың бірі екенін растайды. Бұл кезеңде сауда балансының маусымдық нашарлауы байқалады: импорттық сатып алулар шыңына жетеді, ал экспорттық ағындар баяулайды. Бұл валюта ұсынысының құрылымдық тапшылығын тудырады, бұл тарихи түрде доллар мен еуро бағамдарының өсуіне әкелді.
Инвесторларға арналған стратегия
Рубльдің күтілетін әлсіреуі жағдайында инвесторлар капиталды қорғаудың келесі нұсқаларын қарастыруы керек:
- Валютаны немесе оған фьючерстік келісімшарттарды тікелей сатып алу;
- Валюталық облигацияларға инвестициялар, олар бағам өскен кезде капиталдың өсімін де, купондық кірісті де көрсетеді.
1 қыркүйекке жоспарланған цифрлық рубльді енгізуге келетін болсақ, бұл оқиға валюта бағамына ешқандай әсер етпейді. Ұлттық валютаның цифрлық нысаны — бұл нарықтық конъюнктураны өзгерте алатын дербес қаржы құралы емес, тек есеп айырысудың жаңа тәсілі.
Сарапшының пікірі: Нарық қазір техникалық түзету өзін-өзі сарқып қойған нүктеде тұр. Іргелі факторлар — экспорттың тоқырауы және импорттың өсуі — алдағы апталарда басым болады. Валюталық тәуекелдерді хеджерлемейтін инвесторлар жаздың соңына дейін шетелдік активтер пайдасына әртараптандыру туралы байыпты ойлануы керек.