Ресей рублі: жаздың аяғында әлсіреудің жаңа толқыны сөзсіз — менің талдауым
Шілде айындағы қысқа мерзімді демалыстан кейін, рубль маусымдық шығындарын ішінара өтей алған кезде, жаздың соңына қарай ұлттық валютаның әлсіреуінің жаңа кезеңі күтіп тұрғанының барлық белгілерін көріп отырмын. Маусымдағы 10% құлдырау шілдеде 3-5% техникалық түзетуге ауысты, бірақ бұл доллар, еуро және юаньның кезекті өсуіне дейінгі уақытша үзіліс қана.
Тамыз айының соңы – қыркүйектің басына арналған мақсатты деңгейлерім келесідей: доллар маусымдық максимумдарға оралып, 80 рубль белгісін бұзуы ықтимал; еуро 90 шамасында бекітіледі; юань 12 рубльге жақындайды. Бұл жай ғана сандар емес – бұл қазір рубльге қарсы жұмыс істеп жатқан іргелі факторларды талдаудың нәтижесі.
Рубль неге қайтадан әлсірейді: құрылымдық себептер
Негізгі драйвер – валютаның келуі мен кетуі арасындағы теңгерімсіздік. Экспорттық түсім тоқырауда, ал импорт керісінше өсіп, валютаға сұранысты арттырады. Оған валюта сатып алуды күшейтетін бюджеттік ережені қосыңыз, сонда сіз сұраныстың ұсыныстан тұрақты басымдылығын аласыз. Бұл уақытша құбылыс емес, құрылымдық тренд.
Маусымдық фактор әсіресе көрсеткіш. Тамыз тарихи тұрғыдан рубль үшін ең әлсіз ай болып табылады. Осы кезеңде импорт шыңына жетеді, ал экспорттық белсенділік төмендейді. Нәтижесінде нарықтағы валюта ұсынысы азайып, сұраныс өседі – шетел валютасы бағамының өсуінің классикалық сценарийі.
Инвесторлар не істеуі керек: менің ұсыныстарым
Қазіргі жағдайда мен бірнеше стратегияны қарастыруды ұсынамын. Біріншіден, валютаны немесе оған фьючерстерді тікелей сатып алу – ең айқын хедж. Екіншіден, валюталық облигациялар: бағамдар өскен кезде олар қымбаттап қана қоймай, купондық кіріс те әкеледі. Бұл қос ұтыс.
Бөлек атап өтейін: 1 қыркүйекке жоспарланған цифрлық рубльді енгізу ұлттық валюта бағамына еш әсер етпейді. Бұл валюталық саясат құралы емес, есеп айырысудың жаңа нысаны ғана. Одан керемет күтпеңіз.
Менің сараптамалық пікірім: Рубль іргелі осалдық аймағында, ал тамыздағы құлдырау – уақыт мәселесі ғана. Капиталды сақтағысы келетін инвесторлар алдын ала валюталық активтерге әртараптандыруы керек. Бұл сигналды елемеу тікелей шығынға әкелуі мүмкін.