Ресейдегі криптоконтур: санкциялық қысымға төтеп бере ала ма және кім ұтады?
Ресей криптоконтуры трансшекаралық есеп айырысуларға бағытталып салынуда, бірақ санкциялық қысым халықаралық аренаға шығу дәлізін біртіндеп тарылтуда. Бұл парадокс бүкіл құрылымның экономикалық орындылығын күмәнға қалдырады. Алайда, тәжірибе көрсеткендей, ел ішінде цифрлық қаржы құралдарына сұраныс жай ғана жоқ емес, ол өсіп келеді, ал реттеуші база бұл үрдісті одан әрі күшейтеді.
Криптоконтур кім үшін жасалады
Менің талдауым бойынша, криптоконтур бірыңғай өнім емес, көп қырлы экожүйе болып табылады, ол әртүрлі қатысушылар санаттарына тиімді. Сыртқы сауда есеп айырысулары үшін ол ЭҚР (эксперименттік құқықтық режим) табиғи кеңейтіміне айналады, компанияларға қосымша өкілеттіктер береді. Инвестициялық бөлімшелер ЦҚА қоса алғанда, жаңа цифрлық өнімдерге және халықаралық капиталды тарту мүмкіндігіне ие болады. Қаржы-несие ұйымдары ұзақ мерзімдіден қысқа мерзімдіге дейін, оның ішінде факторинг пен секьюритизацияны қамтитын несиелеу желісін кеңейтеді. Орталық банк, Қаржы министрлігі және Салық қызметі тарапынан мемлекет де-факто бар индустрияны көлеңкеден шығарады, АҚК/ТҚК және FATF талаптарына сәйкестік мәселелерін шешеді.
Ресейдегі реттеу шешетін негізгі мәселе — ірі банктер мен реттеушінің крипторынок құралдарына қол жеткізуі. Ірі ойыншылар нарықты өз қолдарына алады және мұны тек заңнама болған жағдайда ғана жасауға болады — қандай болса да, ең бастысы құқықтық тетіктердің болуы.
Санкциялар және контурдың тұрақтылығы
Санкцияларды айналып өту контурдың негізгі мақсаты емес. Оған қысым көрсетіледі — және ЕО-ның 20-шы пакеті аясында қазірдің өзінде көрсетілуде, — бірақ нарық қатысушылары мұны түсінеді және тәуекелдерді азайту шараларын қабылдайды. Инфрақұрылымдық элементтердің екінші реттік санкцияларға ұшырауы туралы алаңдаушылықтың негізі жоқ. Жүйе фиаттық операциялардағыдай тыныш жұмыс істейтін болады.
Санкциялық тәуекелді азайту үшін мен үш негізгі шараны бөліп көрсетемін:
- ТМД-лицензияланған шешімдермен және басқа аралық буындармен өзара іс-қимыл — бұл ізді бұлыңғырлауға және жүктемені азайтуға көмектеседі.
- Банктер базасында стейблкоиндер эмиссиясын басқару — смарт-келісімшарттар мен әмияндарды белгілеу мәселесін шешеді, өйткені бүкіл эмиссия жүйесін бірден қадағалап, бұғаттау техникалық тұрғыдан мүмкін емес: ол оңай қайталанады, нөлден іске қосылады және Ресейде масштабталады.
- Баламалы шешімдерді пайдалану, оның ішінде ЦҚА, инвестициялық өнімдер және токенизация, — ең күрделі сценарийлер жағдайында резервтік нұсқаға айналады.
Тұйық контурдың мәні бар ма
Криптовалютаның құндылығы — трансшекаралықта. Егер контур толығымен РФ ішінде тұйықталса, экономикалық мағынасы айтарлықтай төмендейді, бірақ мұндай жағдай цифрлық валюталардың орталықсыздандырылуына байланысты мүмкін емес. Ресейден тыс жерде фиатқа кіру-шығуды шектеуге тырысуға болады, бірақ бұл контурды толығымен жаппайды — барлық елдер РФ-ны оқшаулау саясатын қолдамайды, ал DeFi саласы соншалықты дамыған, сәйкес құралдарды өлтірмей, барлық кедергілерді қою техникалық тұрғыдан мүмкін емес.
Ресей контурының экономикалық мәні — нарыққа криптовалюта көмегімен фиаттық шектеулерді айналып өтуге және осыдан пайда табуға мүмкіндік беру.
Кім ұтады, ал кім ұтылады
Мұнда позициялар әртүрлі. Менің ойымша, тек қара нарық ұтылады — ол толығымен жойылмайды, бірақ толық реттелмеген ұйымдар арқылы қаржы ағыны біртіндеп азаяды. Қалғандарының бәрі ұзақ мерзімді перспективада тек ұтады.
Қатаңырақ бағалау: ресейлік банктер өз инфрақұрылымын құрып жатыр және криптоқұралдармен жұмыс істеуді біледі, сондықтан олар ұтушы жағында. Шағын және орта капитал, сондай-ақ стартаптар ұтылады — олар үшін қазір үш жол бар: басқа елдерге көшу, жақын арада банктерге сату немесе банктердің әлі уақыты жетпейтін, бірақ нарық пен нақты банк-клиенттерге қажет өнімдерді жасау.
Реттеу нарықты өзгертеді және тек үлкен клиенттік базалары бар институционалдық ойыншыларға «жасыл жол» береді. Мәселе криптодепозитарийлер мен криптоәмияндардың жаңа пайдаланушылар сегменті туралы болып отыр — бұл дәстүрлі ойыншылар, банк клиенттері, өздеріне басымдық беретін банкте сол қызметті алатын жеке және заңды тұлғалар.
Қорытынды: Ресей криптоконтуры — бұл санкцияларды айналып өту құралы емес, қазіргі нарықты заңдастыру және масштабтау тетігі. Санкциялар ірі ойыншылардың айналасында шоғырлануды тездетеді, бірақ идеяның өзін жоймайды.