Жаздың басында айтарлықтай әлсіреген ресей рублі тамыз айының соңына қарай қысымның жаңа толқынына тап болу қаупі бар. Маусым айындағы 10% құлдыраудан және шілдедегі техникалық түзетуден кейін, ол бағамдарды 3-5% қайтарғаннан кейін, іргелі факторлар қайтадан ұлттық валютаға қарсы әрекет етеді.

Іргелі факторлар: сұраныс пен ұсыныс теңгерімі

Әлсіреудің негізгі драйвері валютаның келуі мен кетуі арасындағы теңгерімсіздік болып табылады. Экспорттық түсімдер тоқырауға ұшырап, ал импорт өсіп, шетел валютасына сұранысты арттыруда. Бұған бюджет ережесінің факторы қосылады: Қаржыминінің бюджет механизмі аясында валюта сатып алуы рубльге қысымды күшейтеді. Жиынтықта валюта нарығында сұраныстың ұсыныстан тұрақты басымдылығы қалыптасады.

Маусымдық фактор: тамыз — рубль үшін ең әлсіз ай

Өткен жылдардың статистикасы аяусыз: тамыз тарихи тұрғыдан рубль үшін ең әлсіз айлардың бірі болып табылады. Бұл сауда балансының маусымдық ерекшеліктеріне — экспорттың тоқырауы аясында импорттың өсуіне байланысты. Ағымдағы конъюнктураға қабатталған бұл фактор әлсіреу сценарийін жоғары ықтимал етеді.

Жаз соңына арналған болжамдық бағдарлар

Ағымдағы үрдістерге сүйене отырып, мен тамыз айының соңына қарай негізгі валюталық жұптардың келесі динамикасын күтемін:

  • АҚШ доллары (USD/RUB): маусымдық максимумдарға оралу, 80 рубль деңгейін бұзу әлеуетімен.
  • Еуро (EUR/RUB): 90 рубль белгісіне жақын консолидация.
  • Қытай юані (CNY/RUB): 12 рубль деңгейіне қарай қозғалыс.

Инвесторлар не істеуі керек?

Рубльдің күтілетін әлсіреуі жағдайында инвесторлар бірнеше стратегияны қарастыруы керек. Біріншісі — шетел валютасын немесе оған фьючерстерді тікелей сатып алу. Екіншісі — валюталық облигацияларды сатып алу: бағамдар өскен кезде олар тек қымбаттап қана қоймай, сонымен қатар купондық кіріс әкеледі. 1 қыркүйекке жоспарланған цифрлық рубльдің іске қосылуы ұлттық валюта бағамына ешқандай әсер етпейтінін атап өту маңызды, өйткені бұл тек айналыстың жаңа нысаны, ал дербес қаржы құралы емес.

Менің пікірім: Нарық классикалық «тамыз сценарийін» қалыптастырып жатыр және мұнда маусымдылықты елемеу қателік болар еді. Дегенмен, кез келген болжам — бұл тек ықтималдық бағасы екенін түсіну маңызды. Негізгі тәуекел Орталық банктің ықтимал интервенциялары немесе ағымдағы трендті түбегейлі өзгерте алатын жаңа геосаяси факторлар болып қала береді.