Ресей криптоконтуры трансшекаралық есеп айырысу үшін құрылуда, бірақ санкциялық қысым шетелге шығу мүмкіндіктерін біртіндеп тарылтуда. Бұл парадокс бүкіл құрылымның экономикалық орындылығын күмәнға қалдырады.

Ресейде реттелетін криптоконтур құру – бұл технологиялық емес, саяси және экономикалық міндет. Нарық қатысушылары мен мемлекеттік реттеушілер әртүрлі мақсаттарды көздейді, бірақ бір нәрседе келіседі: іс жүзінде бар цифрлық активтер индустриясы заңдастырылып, көлеңкеден шығарылуы керек. Алайда, санкциялық тәуекелдер, әсіресе ЕО-ның 20-шы пакеті аясында, ойын ережелерін айтарлықтай өзгертуі мүмкін.

Криптоконтур кім үшін құрылуда?

Криптоконтур – бұл бірыңғай өнім емес, пайдаланушылардың әртүрлі санаттарына арналған экожүйе. Сыртқы сауда компаниялары үшін бұл эксперименттік құқықтық режимнің (ЭҚР) қатысушылардың кең ауқымына табиғи кеңеюі. Инвестициялық бөлімшелер үшін – цифрлық қаржы активтері (ЦҚА) мүмкіндіктерін, халықаралық инвесторларды тартуды және қайталама айналымды құруды қоса алғанда, цифрлық өнімдер желісін кеңейту. Банктер үшін – ұзақ мерзімді, қысқа мерзімді несиелеуді, факторингті және қарыздарды секьюритизациялауды қоса алғанда, несиелеуді кеңейту мүмкіндігі.

Орталық банк, Қаржы министрлігі және Салық қызметі тарапынан мемлекет индустрияны реттелетін, салық салынатын өріске шығаруға және АҚК/ТҚК және FATF талаптарына байланысты мәселелерді шешуге мүдделі. Әрбір санат үшін – заңды тұлғалар үшін де, жеке тұлғалар үшін де – қазір жетіспейтін құралдар мен сервистер табылады.

Санкциялар және контурдың тұрақтылығы

Санкцияларды айналып өту криптоконтурдың негізгі мақсаты емес, бірақ оған қысым қазірдің өзінде жасалуда. Нарық қатысушылары тәуекелдерді түсінеді және оларды азайту шараларын қолданады. Инфрақұрылымдық элементтердің екінші реттік санкцияларға ұшырауы туралы алаңдаушылықты барлық сарапшылар бөліспейді. Жүйе фиаттық операциялардағыдай жұмыс істей алады.

Санкциялық тәуекелді азайту үшін үш негізгі тәсіл қолданылады:

  • Лицензияланған шешімдермен және төлем тізбегінің аралық буындарымен өзара әрекеттесу. Бұл ізді бұлыңғырлауға және тікелей арналарға жүктемені азайтуға көмектеседі.
  • Банктер базасында стейблкоиндер эмиссиясын басқару. Бүкіл эмиссия жүйесін толығымен қадағалау және бұғаттау техникалық тұрғыдан мүмкін емес: ол оңай қайталанады, нөлден іске қосылады және Ресей ішінде масштабталады.
  • Баламаларды пайдалану: ЦҚА, инвестициялық өнімдер және токенизация ең қатаң сценарийлер жағдайында резервтік нұсқаға айналады.

Тұйық контурдың мәні бар ма?

Криптовалютаның құндылығы – оның трансшекаралық сипатында. Егер контур РФ ішінде толығымен тұйықталса, оның экономикалық мәні айтарлықтай төмендейді. Алайда, цифрлық валюталардың орталықсыздандырылған табиғатына байланысты толық оқшаулау мүмкін емес. Ресейден тыс жерлерде фиатқа кіру-шығуды шектеу әрекеттері контурды толығымен жаппайды: барлық елдер РФ-ны оқшаулау саясатын қолдамайды, ал DeFi саласы соншалықты дамыған, тиісті құралдарды жоймай, барлық кедергілерді қою техникалық тұрғыдан мүмкін емес.

Ресей криптоконтурының экономикалық мәні – нарыққа криптовалюта көмегімен фиаттық шектеулерді айналып өтуге және осыдан пайда табуға мүмкіндік беру.

Кім ұтады, кім ұтылады?

Ұзақ мерзімді перспективада тек қара нарық қана ұтылады. Ол толығымен жойылмайды, бірақ толығымен реттелмейтін ұйымдар арқылы қаржы ағыны біртіндеп азаяды. Қалған барлық қатысушылар тек ұтады.

Ресей банктері өз инфрақұрылымын орнатып, криптоқұралдармен жұмыс істеуді біледі, сондықтан олар ұтыста болады. Шағын және орта капитал, сондай-ақ стартаптар ұтылады. Олар үшін үш жол бар:

  • Басқа елдерге көшу.
  • Жақын арада банктерге сату.
  • Банктердің әзірге уақыты жетпейтін, бірақ нарық пен нақты банк-клиенттерге қажет өнімдерді жасау.

Криптодепозитарийлер кімге арналып салынуда?

Банктер өз клиенттері үшін криптодепозитарийлер мен криптоәмияндар жасайды – бұл заңнама талабы. Криптовалютаны пайдалану анонимді пайдаланушылардың тар шеңберінен әлдеқашан шықты: криптаға көлік немесе жылжымайтын мүлік сатып алу, шетелге ақша аудару қаражаттың заңды шығу тегін дәлелдеуді және салықтар туралы сұрақтарға дайын болуды талап етеді. Депозитарийлер мен реттелетін әмияндардың функциясы дәл осы – пайдаланушыларға заңды контурда көмектесу.

Нарық қатысушылары мен мемлекет тарапынан асыра сілтеулер сөзсіз, әрі бұл зұлым ниеттен емес, құзыретсіздіктен болады: жаңа өнімдер техникалық және пайдаланушы деңгейінде күрделі және барлық қатысушылардың біліктілігін арттыруға жылдар қажет болады.

Аналитик пікірі: Реттеу нарықты сөзсіз өзгертеді, тек үлкен клиенттік базасы бар институционалдық ойыншыларға «жасыл жол» береді. Бұл криптодепозитарийлер мен криптоәмияндар пайдаланушыларының жаңа сегменті туралы – бұл дәстүрлі ойыншылар, банк клиенттері, өздеріне басым банкте бірдей сервис алатын жеке және заңды тұлғалар.