Шілде айындағы қысқа мерзімді техникалық түзетуден кейін, рубль өз позициясын ішінара қалпына келтірді, нарық трендтің өзгеруін тіркеп жатыр. Менің есептеулерім мен ағымдағы макроэкономикалық көрсеткіштерді талдауым жаздың соңына қарай ұлттық валютаның әлсіреуінің жаңа толқыны күтілетінін көрсетеді.
Маусым айында рубль өз құнының шамамен 10%-ын жоғалтты, ал шілдедегі 3-5% түзету уақытша тынығу ғана болды. Бұл классикалық техникалық кері шегініс, одан кейін төмендеу тренді әдетте жаңа күшпен жалғасады. Менің бағалауым бойынша, рубль бағамын анықтайтын іргелі факторлар доллар, еуро және юаньның одан әрі өсуіне ығысқан.
Негізгі валюта жұптары бойынша болжам
Жаздың соңына қарай мен келесі нысана деңгейлерін көремін:
- АҚШ доллары (USD/RUB) — маусымдық максимумдарға және одан жоғары, 80 рубль белгісіне дейін қайта оралу.
- Еуро (EUR/RUB) — 90 рубль аймағында тұрақтану.
- Қытай юані (CNY/RUB) — 12 рубль деңгейіне жақындау.
Қысымның негізгі факторлары
Рубльдің әлсіреуінің негізгі қозғаушы күші валютаның келуі мен кетуі арасындағы теңгерімсіздік болып табылады. Импорт белсенді түрде қалпына келіп, шетел валютасына сұранысты арттырады, ал экспорттық түсім тоқырап, нарықтағы ұсынысты азайтады. Қосымша қысымды маусымдық фактор көрсетеді: тамыз айы тарихи тұрғыдан рубль үшін ең әлсіз ай болып саналады. Сауда балансының статистикасы осы кезеңде импорттың дәстүрлі түрде өсетінін, ал экспорттық ағындардың баяулайтынын көрсетеді, бұл валютаның құрылымдық тапшылығын тудырады.
Сонымен қатар, бюджет ережесі аясында валюта сатып алудың әсерін ескермеуге болмайды. Бұл механизм сұраныстың ұсыныстан асып түсуінің бұрыннан бар артықшылығын күшейтеді.
Инвесторларға не істеу керек
Рубльдің әлсіреуін күте отырып, мен капиталды қорғаудың келесі стратегияларын қарастыруды ұсынамын:
- Валютаны (доллар, еуро, юань) немесе оған фьючерстік келісімшарттарды тікелей сатып алу.
- Валюталық облигацияларға инвестиция салу — бағамдар өскен кезде олар қымбаттап қана қоймай, купондық кіріс те әкеледі.
1 қыркүйекке жоспарланған цифрлық рубльді іске қосуға келетін болсақ, мен бұл оқиғаның ұлттық валюта бағамына ешқандай әсерін көрмеймін. Бұл рубльдің баға белгілеуінің іргелі негіздерін өзгертпейтін айналыстың жаңа нысаны ғана.
Менің кәсіби қорытындым: ағымдағы түзету — бұл трендтің өзгеруі емес, кезекті әлсіреу алдындағы үзіліс. Капиталды сақтауға бағытталған инвесторлар алдын ала шетел валютасында позициялар алуы керек. Нарық нақты сигнал береді және оны қазір елемеу стратегиялық қателік болар еді.