Ресей рублі күрделі кезеңге аяқ басуда. Шілде айында байқалған қысқа мерзімді техникалық түзетуге қарамастан, іргелі факторлар жаздың соңына қарай төмендеу үрдісінің қайта жандануын көрсетеді. Маусым басындағы 10% -дық әсерлі құлдыраудан кейін, шілдедегі 3-5% -дық кері шегініс тек уақытша тыныс алу болды, үрдістің өзгеруі емес.
Ағымдағы конъюнктураға жасаған талдауым доллардың, еуроның және юаньнің кезекті нығаю толқынының табалдырығында тұрғанымызды растайды. Жаздың соңына арналған бағдарлар келесідей: доллар маусымдық максимумдарға оралып, тіпті 80 рубль белгісінен асып кетуі мүмкін, еуро 90 рубльге жақын орнығады, ал юань 12 рубльге жақындайды.
Рубль неге осал: құрылымдық теңгерімсіздіктер
Рубльдің әлсіреуінің негізгі драйвері валютаның келуі мен кетуі арасындағы теңгерімсіздік болып табылады. Экспорттық кірістер тоқырауда, ал импорт белсенді түрде қалпына келіп, шетел валютасына сұранысты арттыруда. Бюджеттік ереже аясындағы бюджеттік валюта сатып алулар қосымша қысым көрсетіп, сұраныстың ұсыныстан асып түсуін күшейтеді.
Маусымдық фактор ерекше назар аударуға тұрарлық. Тарихи тұрғыдан тамыз рубль үшін ең әлсіз ай болып саналады. Статистика аяусыз: бұл кезеңде импорт дәстүрлі түрде өсіп, валютаға сұранысты арттырады, ал экспорттық түсімдер, керісінше, қысқарып, нарықтағы ұсынысты азайтады. Бұл шетел валюталары бағамының өсуі үшін тамаша жағдай жасайды.
Инвесторларға арналған стратегия: капиталды қалай қорғау керек
Рубльдің күтілетін әлсіреуі қарсаңында инвесторлар бірнеше әрекет нұсқаларын қарастыруы керек. Ең айқыны — шетел валютасына диверсификациялау немесе оған фьючерстер сатып алу. Бағамдар өскен кезде купондық кіріс әкеліп қана қоймай, бағасы да өсетін валюталық облигациялар балама бола алады.
1 қыркүйекке жоспарланған цифрлық рубльдің алдағы іске қосылуына келер болсақ, бұл оқиға ұлттық валюта бағамына ешқандай әсер етпейді. Цифрлық рубль — бұл валюта нарығындағы сұраныс пен ұсыныс тепе-теңдігін өзгерте алатын дербес қаржы құралы емес, тек айналыстың жаңа нысаны.
Менің кәсіби пікірім: Ағымдағы жағдай «қауесетке сатып ал, фактіге сат» деген классикалық сценарийді еске салады. Шілдедегі түзету қысқа мерзімді тыныс берді, бірақ іргелі факторлар — әлсіреп келе жатқан экспорт, өсіп келе жатқан импорт және маусымдылық — рубльге қарсы ойнауды жалғастыруда. Капиталды сақтауға бағытталған инвесторлар доллардың 80 рубльдік психологиялық белгіні бұзғанын күтпей, валюталық тәуекелдерді алдын ала хеджирлеуі керек.