Кәсіби қоғамдастықта Ресейде реттелетін криптоконтур құру туралы пікірталастар әлі де басылмай отыр. Көптеген адамдар оның басты мақсаты санкциялық шектеулерді айналып өту деп қателеседі. Алайда, саланың жетекші сарапшыларымен соңғы талқылаулар көрсеткендей, нақты міндет әлдеқайда ауқымды: трансшекаралық есеп айырысулар және цифрлық активтерге институционалдық кіру үшін толыққанды инфрақұрылым құру. Ал қорқыныштарға қарамастан, санкциялар бұл процесті жоймайды, тек оның механизмін түзетеді.

Криптоконтур кім үшін құрылуда?

Талдау көрсеткендей, жаңа жүйе бір ғана мүдделер тобы үшін емес, нарық қатысушыларының барлық спектрі үшін жасалуда. Сыртқы сауда компаниялары үшін бұл – эксперименттік құқықтық режимнің (ЭҚР) қатысушылардың кеңірек шеңберіне органикалық кеңеюі, оларға есеп айырысулар үшін қосымша өкілеттіктер береді. Инвестициялық бөлімшелер ЦФА мүмкіндіктерін қоса алғанда, жаңа цифрлық өнімдерге қол жеткізеді және халықаралық инвесторларды тарта алады, жария желілерде қайталама айналым жасайды. Қаржы-несие ұйымдары үшін кең мағынада несиелеуге – қысқа мерзімдіден ұзақ мерзімдіге дейін, сондай-ақ факторинг және қарыздарды секьюритизациялау сияқты құралдарға көкжиек ашылады. Ақырында, мемлекет Орталық банк, Қаржы министрлігі және Салық қызметі арқылы іс жүзінде бар саланы көлеңкеден шығару, АЖ/ТҚЖ проблемаларын шешу және FATF талаптарын орындау құралын алады.

Атап өту маңызды: азаматтар мен бизнес үшін бұл қазіргі уақытта өте жетіспейтін сервистердің пайда болуын білдіреді. Криптовалюталарға тиесілі трансшекаралық аударымдардың үлесі жыл сайын 20-30%-ға өсуде. Мәселе сұраныстың жоқтығында емес, ірі банктер мен реттеуші үшін заңды қолжетімділіктің жоқтығында. Бұл жағдайда реттеу – тыйым салу емес, институционалдық ойыншыларға «жасыл жол».

Санкциялар қауіп ретінде емес, ынталандыру ретінде

Криптоконтурдың инфрақұрылымдық элементтері екінші реттік санкцияларға сөзсіз ұшырайды деген кең таралған пікір – жеңілдету. Жүйе фиаттық операцияларға ұқсас, тыныш жұмыс істей алады. Тәуекелдерді төмендетудің негізгі шаралары әзірленуде:

  • ТМД-ның лицензияланған шешімдерімен өзара әрекеттесу: Төлем тізбегінде аралық буындарды пайдалану ізді бұлыңғырлауға және ресейлік элементтерге жүктемені азайтуға мүмкіндік береді.
  • Банктер базасында стейблкоиндер эмиссиясын басқару: Бүкіл эмиссия жүйесін бірден бақылау және бұғаттау техникалық тұрғыдан мүмкін емес. Ол оңай қайталанады, нөлден іске қосылады және ел ішінде масштабталады.
  • Баламалы шешімдер: ЦФА, инвестициялық өнімдер және токенизация ең қатаң сценарийлер жағдайында резервтік нұсқаға айналады.

Осылайша, санкциялар контурды өлтірмейді, тек оның қатысушыларын икемді және техникалық тұрғыдан білікті болуға мәжбүр етеді.

Экономикалық мәні: трансшекаралық негіз ретінде

Криптовалютаның құндылығы – оның трансшекаралығында. Егер контур РФ ішінде толығымен жабық болса, оның экономикалық мәні айтарлықтай төмендер еді. Бірақ мұндай жағдай цифрлық валюталардың орталықсыздандырылуына байланысты мүмкін емес. Ресейден тыс жерде фиатқа кіру-шығуды шектеуге болады, бірақ бұл контурды толығымен жаппайды: барлық елдер РФ-ны оқшаулау саясатын қолдамайды, ал DeFi саласы соншалықты дамыған, құралдардың өзін өлтірмей, барлық кедергілерді қою техникалық тұрғыдан мүмкін емес.

Ресейлік криптоконтурдың шынайы мақсаты – нарыққа криптовалюта көмегімен фиаттық шектеулерді айналып өтуге және осыдан пайда табуға мүмкіндік беру. Бұл оқшаулау туралы емес, халықаралық сауда мен қаржы үшін жаңа, тиімдірек арна құру туралы.

Кім ұтады?

Мұнда пікірлер екіге бөлінеді. Бір жағынан, ұзақ мерзімді перспективада «қара» нарықтан басқа барлығы ұтады – оның реттелмейтін ұйымдар арқылы қаржылық ағыны біртіндеп азаяды. Екінші жағынан, өз инфрақұрылымын орнатып жатқан ірі банктер айқын ұтыста. Шағын және орта капитал, сондай-ақ стартаптар ұтылады. Олар үшін үш жол бар: басқа елдерге көшу, банктерге сатылу немесе алыптардың әлі уақыты жетпейтін тауашалық өнімдер жасау.

Менің сараптамалық қорытындым: Реттеу сөзсіз нарықты ірі институционалдық ойыншылардың айналасына шоғырландырады. Ресейдегі криптоконтур – бұл анонимді транзакциялар еркіндігі туралы емес, трансшекаралық операциялар үшін өркениетті, салық салынатын және бақыланатын нарық құру туралы. Техникалық тұрғыдан ол санкцияларға төзімді болады, бірақ экономикалық тұрғыдан тек ойынның жаңа ережелеріне бейімделе алатын және құқықтық өріс аясында сапалы сервис ұсына алатындар ғана ұтады. Ағымдағы түрдегі тәуелсіз баламалар – бұл бұқаралық пайдаланушы үшін уақытша және, керісінше, мистикалық ұғым.