Ресей валютасы дәстүрлі түрде қиын кезеңге аяқ басуда. Шілде айындағы қысқа мерзімді көтерілістен кейін, рубль маусымдық шығындарының 3-5%-ын қайтарып алған кезде, нарық қысымның жаңа кезеңіне дайындалуда. Біз байқаған техникалық түзету әлсіреу үрдісінің қайта басталуы алдындағы уақытша демалыс қана болды.
Іргелі факторлар рубльге қысым жасауда
Негізгі драйвер – валютаның келуі мен кетуі арасындағы теңгерімсіздік. Импорт белсенді түрде қалпына келіп, доллар, еуро және юаньге тұрақты сұранысты қалыптастыруда. Сонымен қатар, экспорттық түсім тоқырауға ұшырап, ішкі нарықтағы валюта ұсынысын азайтуда. Бюджеттік ереже бойынша валюта сатып алу қосымша қысым көрсетуде. Осы факторлардың жиынтығы сұраныстың ұсыныстан тұрақты асып түсуін қалыптастырады.
Жаз аяғына арналған болжамдық бағдарлар
Ағымдағы динамикаға сүйене отырып, жаз аяғында біз келесі деңгейлерді күтеміз:
- АҚШ доллары (USD/RUB) – маусымдық максимумдарға оралу, 80 рубль және одан жоғары деңгейге жаңару әлеуетімен.
- Еуро (EUR/RUB) – 90 рубль белгісі маңында шоғырлану.
- Қытай юані (CNY/RUB) – 12 рубль деңгейіне жақындау.
Маусымдық фактор рубльге қарсы әсер етеді
Тарихи тұрғыдан тамыз рубль үшін ең әлсіз айлардың бірі болып табылады. Бұл сауда балансының маусымдық ерекшеліктеріне байланысты: осы кезеңде импорт дәстүрлі түрде өседі, ал экспорттық ағындар баяулайды. Нәтижесінде, валютаға сұраныс артады, ал оның ұсынысы азаяды, бұл шетел валюталарының бағамының өсуіне қолайлы жағдай жасайды.
Инвесторларға арналған стратегия
Рубльдің күтілетін әлсіреуі жағдайында рубльдік жинақтарды хеджирлеу ұтымды болып көрінеді. Ең айқын құралдар – валютаны немесе оған фьючерстерді тікелей сатып алу, сондай-ақ бағамның өсуінен де, купондық кірістен де пайда көретін валюталық облигациялар.
1 қыркүйекке жоспарланған цифрлық рубльдің алдағы іске қосылуы ұлттық валюта бағамына ешқандай әсер етпейтінін атап өту маңызды. Бұл ақша-несие саясатының құралы емес, тек есеп айырысудың жаңа нысаны.
Cryptalist пікірі: Рубльдің әлсіреу сценарийі іргелі факторлармен негізделген логикалық және жақсы дәлелденген болып көрінеді. Дегенмен, инвесторлар жоғары құбылмалылық кезеңдерінде нарық жиі тосынсыйлар әкелетінін және кез келген геосаяси немесе монетарлық өзгерістер ең салмақты болжамдарды да түзете алатынын есте ұстауы керек. Валюталық тәуекелдерді тек бір құралға сүйенбей, әртараптандыруды ұсынамын.