Ресей криптоконтуры санкцияларды айналып өту үшін емес, де-факто бар индустрияны реттелетін және салық салынатын арнаға шығару үшін құрылуда. Бір қарағанда парадоксалды болып көрінетін бұл тезис, шын мәнінде, бүкіл құрылымды түсінудің кілті болып табылады. Санкциялық қысым, сөзсіз, әсер етеді, бірақ ол бұл жүйені құрудың себебі де, басты мақсаты да емес.
Криптоконтур кім үшін және не үшін құрылады?
Криптоконтур — бұл бірыңғай өнім емес, нарық қатысушыларының әртүрлі санаттарына пайда әкелетін экожүйе. Сыртқы сауда есеп айырысулары үшін бұл эксперименталды құқықтық режимнің (ЭҚР) қатысушылардың кең ауқымына табиғи кеңеюі. Инвестициялық бөлімшелер үшін — цифрлық қаржы активтерін (ЦҚА) қоса алғанда, цифрлық өнімдер желісін кеңейту және халықаралық инвесторларды тарту. Банктер үшін — несиелеу, факторинг және қарыздарды секьюритизациялаудың жаңа мүмкіндіктері.
Орталық банк, Қаржы министрлігі және Салық қызметі тұлғасындағы мемлекет үшін бұл, ең алдымен, миллиардтаған айналымды көлеңкеден шығару, АҚТ/ТҚЖ-ға байланысты мәселелерді шешу және FATF талаптарына сәйкестікті қамтамасыз ету. Осылайша, нарықты толық түгендеу және ресімдеу туралы мәселе болып отыр.
Санкциялар: қауіп немесе ынталандыру?
Көптеген адамдар криптоконтурдың инфрақұрылымдық элементтері екінші реттік санкцияларға ұшырайды деп қорқады. Алайда бұл тәуекелдер түсінілген және қазірдің өзінде азайтылуда. Қорғаудың негізгі шараларына ТМД елдерінің лицензияланған шешімдерімен өзара әрекеттесу, банктер базасында стейблкоиндер эмиссиясын орталықсыздандыру (бұл техникалық тұрғыдан бүкіл жүйені толығымен бұғаттауды мүмкін емес етеді) және ЦҚА мен токенизация негізінде резервтік нұсқаларды құру кіреді.
Жүйе фиаттық операциялар сияқты жұмыс істейді: ол толығымен жабылмайды, тек кіру және шығу үшін бақыланатын шлюздерді ғана жасайды. DeFi-сектордың даму деңгейі соншалықты, барлық кедергілерді қою техникалық тұрғыдан мүмкін емес, әйтпесе құралдардың өзін жоюға тура келеді.
Кім ұтады, кім ұтылады?
Ұзақ мерзімді перспективада тек заңсыз нарық ұтылады — оның қаржы ағындары біртіндеп реттелетін арналарға ауысады. Қалған барлық қатысушылар тек ұтады. Алайда күштер арақатынасы өзгереді: өз инфрақұрылымын орнатып, криптоқұралдармен жұмыс істей алатын ірі банктер ұтуда. Керісінше, шағын және орта капитал, сондай-ақ стартаптар ұтылады. Олардың үш жолы бар: басқа юрисдикцияларға көшу, банктерге сатылу немесе банктердің әзірге уақыты жетпейтін тауашалық өнімдерді жасау.
Менің кәсіби пікірім
Ресей криптоконтуры — бұл эксперимент емес, сөзсіз эволюция. Нарық анонимді транзакциялар сатысынан әлдеқашан асып кетті. Реттеу үлкен клиенттік базалары бар институционалдық ойыншыларға ғана «жасыл шам» жағады, бұл сөзсіз нарықтың шоғырлануына әкеледі. Бейімделе алмайтын шағын және орта қатысушылар кетуге немесе жұтылуға мәжбүр болады. Бұл тұрақты және ашық цифрлық экономиканы құрудың қатал, бірақ қажетті кезеңі.