Ресейдің реттелетін криптоконтуры трансшекаралық есеп айырысуларға және институционалдық ақшаны тартуға бағытталып құрылуда. Алайда, парадокс мынада: санкциялық қысым, әсіресе ЕО-ның 20-шы пакеті аясында, халықаралық нарықтарға шығу мүмкіндіктерін біртіндеп тарылтуда. Бұл, егер құрылым тек Ресей ішінде ғана жабық болып қалса, оның экономикалық мақсатқа сайлығын күмәнға қалдырады.
Инфрақұрылым кім үшін құрылуда
Ресейдегі криптоконтур – бұл жай ғана эксперимент емес, әртүрлі қатысушылар санаттарына бағытталған көп деңгейлі жүйе. Сыртқы сауда компаниялары үшін бұл эксперименттік құқықтық режимнің (ЭҚР) кең ауқымды қатысушыларға табиғи кеңеюі болып табылады. Инвестициялық бөлімшелер ЦФА қоса алғанда, жаңа цифрлық өнімдерге қол жеткізіп, ашық желілерде қайталама айналым құру мүмкіндігіне ие болады. Банктер мен қаржы ұйымдары несиелеуді кеңейтіп, факторинг және қарыздарды секьюритизациялау сияқты құралдарды енгізе алады. Орталық банк, Қаржы министрлігі және Салық қызметі тұлғасындағы мемлекет үшін бұл – іс жүзінде бар индустрияны көлеңкеден салық салынатын аймаққа шығару және FATF талаптарын орындау.
Бірақ реттеу шешетін басты мәселе – ірі банктер мен реттеушінің криптоқұралдарға қол жеткізуі. Сарапшылардың дұрыс атап өткеніндей, ірі ойыншылар нарықты басып алуда және мұны тек заңнама болған жағдайда ғана жасауға болады – құқықтық тетіктер болса болды.
Санкциялар және контурдың тұрақтылығы
Санкцияларды айналып өту криптоконтурды құрудың негізгі мақсаты емес. Нарық қатысушылары тәуекелдерді түсінеді және оларды азайту шараларын қабылдап жатыр. Инфрақұрылымдық элементтердің екінші реттік санкцияларға ұшырауы туралы алаңдаушылықтар асыра сілтеу болып табылады. Жүйе фиаттық операцияларға ұқсас жұмыс істейді. Негізгі қорғау шараларына мыналар кіреді: ізді бұлыңғырлау үшін ТМД елдерінің лицензияланған шешімдерімен өзара әрекеттесу, банктер базасында стейблкоиндер эмиссиясын басқару (бұл техникалық тұрғыдан бүкіл жүйені бұғаттауды мүмкін емес етеді), сондай-ақ резервтік нұсқа ретінде ЦФА және токенизация сияқты баламаларды пайдалану.
Жабық контурдың мәні бар ма
Криптовалютаның құндылығы – оның трансшекаралығында. Егер контур толығымен Ресей ішінде оқшауланса, оның экономикалық мәні күрт төмендейді. Дегенмен, децентрализацияға байланысты толық оқшаулау техникалық тұрғыдан мүмкін емес. Ресейден тыс жерлерде фиатқа кіру-шығуды шектеуге болады, бірақ барлық елдер Ресейді оқшаулау саясатын қолдамайды, ал DeFi саласы соншалықты дамыған, құралдарды өлтірмей, барлық кедергілерді қою мүмкін емес.
Кім ұтады, кім ұтылады
Ұзақ мерзімді перспективада қара нарықтан басқа барлығы ұтады. Оның реттелмеген ұйымдар арқылы өтетін қаржы ағыны біртіндеп азаяды. Дегенмен, қатаң бағалау да бар: ірі ресейлік банктер өз инфрақұрылымын орнатып, криптоқұралдармен жұмыс істеуді біледі, сондықтан олар ұтады. Шағын және орта капитал, сондай-ақ стартаптар ұтылады. Олардың үш жолы бар: басқа елдерге көшу, банктерге сату немесе банктердің әлі уақыты жетпейтін тауашалық өнімдерді жасау.
Криптодепозитарийлер кімге арналып салынуда
Криптодепозитарийлер мен әмияндар клиенттерге арналып жасалуда – бұл заңнаманың талабы. Криптаға көлік немесе жылжымайтын мүлік сатып алу, шетелге ақша аудару қаражаттың заңды шығу тегін дәлелдеуді талап етеді. Депозитарийлер мен реттелетін әмияндардың функциясы – пайдаланушыларға заңды контурда көмектесу. Асыра сілтеулер сөзсіз, бірақ олар көбінесе жаман ниетпен емес, құзыретсіздікпен байланысты: жаңа өнімдер техникалық және пайдаланушылық тұрғыдан күрделі және барлық қатысушылардың біліктілігін арттыруға жылдар қажет болады.
Менің талдауым: Ресейлік криптоконтур – бұл «криптоофшор» құру әрекеті емес, қаржы жүйесі эволюциясының сөзсіз кезеңі. Реттеу тек үлкен клиенттік базасы бар институционалдық ойыншыларға «жасыл жол» береді. Тәуелсіз баламалар, ең алдымен, не көшіп кетеді, не жұтылады. Негізгі сұрақ – контур кезекті «қоршалған бақшаға» айналмай, трансшекаралық функциясын сақтай ала ма.