Ресей криптоконтуры — бұл кезекті реттеу эксперименті ғана емес, нақты экономикалық логикасы бар стратегиялық құрал. Ол трансшекаралық есеп айырысулар, инвестициялар және көлеңкелі айналымды заңды алаңға шығару үшін құрылуда. Алайда негізгі парадокс мынада: санкциялық қысым күшейген сайын сыртқы операциялар үшін мүмкіндіктер біртіндеп тарылып, бүкіл құрылымның мақсатқа сайлығы күмән тудырады. Оны кім және не үшін жасап жатқанын, әрі оның болашағы бар ма, соны анықтап көрейік.

Криптоконтур кім үшін жасалуда?

Сарапшылар қауымы контурдың қатысушылардың кең ауқымына бағытталғанымен келіседі. Сыртқы сауда есеп айырысулары үшін — бұл эксперименттік құқықтық режимнің (ЭҚР) көбірек қатысушыларға табиғи кеңеюі, оларға қосымша өкілеттіктер беру. Инвестициялық бөлімшелер үшін — ЦФА мүмкіндіктерін қоса алғанда, цифрлық өнімдер желісін кеңейту, халықаралық инвесторларды тарту және жария желілерде қайталама айналым құру. Қаржы-несие ұйымдары үшін — бұл кең мағынада несиелеуді кеңейту мүмкіндігі: ұзақ мерзімді, қысқа мерзімді, сондай-ақ факторинг және қарыздарды секьюритизациялау сияқты құралдарды енгізу. Мемлекет үшін — де-факто бар индустрияны реттелетін, салық салынатын контурға шығару және АҚЖ/ТҚЖ және FATF талаптарына байланысты мәселелерді жою.

Сонымен қатар мынаны түсіну маңызды: осы санаттардың әрқайсысындағы заңды және жеке тұлғалар үшін қазір өткір жетіспейтін қолайлы құралдар мен сервистер табылады. Әртүрлі бағалаулар бойынша, криптаға тиесілі трансшекаралық аударымдар мен есеп айырысулардың үлесі жыл сайын 20-30%-ға өсуде. Ресейдегі реттеу шешетін жалғыз мәселе — бұл ірі банктер мен реттеуші үшін крипторынок құралдарына қол жеткізу.

«Ірі ойыншылар нарықты өз қолдарына алады және мұны тек заңнама болған жағдайда ғана жасауға болады — қандай болса да, бастысы құқықтық механизмдер болуы керек», — деп атап өтті сарапшы.

Санкциялар және контурдың тұрақтылығы

Санкцияларды айналып өту контурдың негізгі мақсаты емес — бұл керісінше жанама әсер. Оған қысым болады — және ЕО-ның 20-шы пакеті аясында көрсетілуде, — бірақ нарық қатысушылары мұны түсінеді және тәуекелдерді азайту шараларын қолданып жатыр. Жүйе фиаттық операциялардағыдай тыныш жұмыс істейді. Санкциялық тәуекелді азайту үшін үш негізгі шараны бөліп көрсетеді:

  • ТМД-да лицензияланған шешімдермен және төлем тізбегінің басқа аралық буындарымен өзара әрекеттесу — бұл ізді бұлыңғырлауға және жүктемені азайтуға көмектеседі.
  • Банктер базасында стейблкоиндер эмиссиясын басқару — смарт-келісімшарттар мен әмияндарды белгілеу мәселесін шешеді, өйткені бүкіл эмиссия жүйесін бірден қадағалап, бұғаттау техникалық тұрғыдан мүмкін емес: ол Ресейде оңай және арзан қайталанады, нөлден іске қосылады және масштабталады.
  • ЦФА, инвестициялық өнімдер және токенизацияны қоса алғанда, балама шешімдерді пайдалану — ең күрделі сценарийлер үшін резервтік нұсқаға айналады.

Тұйық контурдың мәні бар ма?

Криптовалютаның құндылығы — трансшекаралықта. Егер контур толығымен РФ ішінде тұйықталса, экономикалық мәні айтарлықтай төмендейді, алайда цифрлық валюталардың орталықсыздандырылуына байланысты мұндай жағдай мүмкін емес. Ресейден тыс жерде фиатқа кіру-шығуды шектеуге тырысуға болады, бірақ бұл да контурды толығымен жаппайды — барлық елдер РФ-ны оқшаулау саясатын қолдамайды, ал DeFi саласы соншалықты дамыған, тиісті құралдарды өлтірмей, барлық кедергілерді қою техникалық тұрғыдан мүмкін емес.

Ресей контурының экономикалық мәні — нарыққа криптовалюта көмегімен фиаттық шектеулерді айналып өтуге және бұдан пайда табуға мүмкіндік беру. Бұл оқшаулау туралы емес, халықаралық есеп айырысулар үшін балама арна құру туралы.

Кім ұтады, ал кім ұтылады?

Мұнда сарапшылардың позициялары әртүрлі. Бір пікір бойынша, тек қара нарық ұтылады — ол толығымен жойылмайды, бірақ толық реттелмейтін ұйымдар арқылы қаржы ағыны біртіндеп азаяды. Қалғандарының бәрі, ұзақ мерзімді перспективада, тек ұтады.

Басқа бағалау қатаңырақ. Ресей банктері өз инфрақұрылымын орнатып, криптоқұралдармен жұмыс істеуді біледі, сондықтан олар ұтушы болып шығады. Шағын және орта капитал, сондай-ақ стартаптар ұтылады, және қазір олар үшін үш жол бар: басқа елдерге көшу, жақын арада банктерге сату немесе банктердің әлі уақыты жетпейтін, бірақ нарық пен нақты банк-клиенттерге қажет өнімдерді жасау.

Криптодепозитарийлер кімге арналып салынуда?

Криптодепозитарийлер мен криптоәмияндар клиенттер үшін жасалуда — бұл заңнама талабы. Криптовалюталарды пайдалану бұрыннан тар анонимді пайдаланушылар шеңберінен шықты: криптаға көлік немесе жылжымайтын мүлік сатып алу, шетелге ақша аудару қаражаттың заңды шығу тегі туралы дәлелдемелер мен салықтар туралы сұрақтарға дайын болуды талап етеді. Депозитарийлер мен реттелетін әмияндардың функциясы дәл осы — пайдаланушыларға заңды контурда көмектесу. Нарық қатысушылары мен мемлекет тарапынан асыра сілтеулер бұл ретте сөзсіз, әрі зиянды ниеттен емес, керісінше құзыретсіздіктен: жаңа өнімдер техникалық және пайдаланушы деңгейінде күрделі және барлық қатысушылардың біліктілігін арттыруға жылдар қажет болады.

Қазіргі тәуелсіз баламалар мистикалық және уақытша ұғым ретінде қабылданады. Реттеу нарықты өзгертіп, тек үлкен клиенттік базалары бар институционалдық ойыншыларға ғана «жасыл жол» береді.

«Мәселе криптодепозитарийлер мен криптоәмияндардың пайдаланушыларының жаңа сегменті туралы болып отыр — бұл дәстүрлі ойыншылар, банк клиенттері, өздеріне басымдықты банкте бірдей сервис алатын жеке және заңды тұлғалар», — деп қорытындылады сарапшы.

Cryptalist пікірі: Ресей криптоконтуры — бұл санкциялық қысымға бейімделуге және бір мезгілде бар ағындарды заңдастыруға тырысатын нарықтың сөзсіз эволюциясы. Негізгі сын — техникалық іске асыру емес, мемлекеттік бақылау мен халықаралық операциялар үшін тартымдылықты сақтау арасындағы тепе-теңдікті іздеу. Егер контур тым қатаң болса, ол мәнін жоғалтады; егер тым жұмсақ болса — реттеушінің міндеттерін орындамайды. Алдағы 2-3 жылда Ресейдің оқшаулануға ұшырамайтын жұмыс істейтін модель жасай алатынын көреміз.