Алтын тарихи бұрылыс жасау алдында: 1980 жылғы сценарий қайталана ма?
Қымбат металдар шикізат секторында ғана емес, сенімді өсім көрсетіп қана қоймай, жаулап алған позицияларын сақтап қалған жалғыз сала болып қала береді. Алайда, менің бағалауымша, дәл осы фактор басты қауіпті жасырып тұр. Нарық, мүмкін, қызып кеткен және біз елеулі түзетудің алдында тұрмыз.
Негізгі сигнал — «қызыл» жылдық шамның қалыптасуы. Бірінші тоқсанда алтын унциясына $5500 белгісіне жақын тарихи максимумды жаңартқаннан кейін, графикте бұрын әрдайым ұзақ мерзімді төмендеу трендтерінің алдында болған үлгі пайда болды. Соңғы рет алтынның кең шикізат индексіне қатысты мұндай сыйлығы 1980 жылы байқалған еді. Содан кейін бағалардың көпжылдық төмендеуі басталды.
Инфляциялық фон ойын ережелерін өзгертеді
Қазіргі жағдайдың 1980 жылдан маңызды айырмашылығы — түбегейлі басқа инфляциялық ландшафт. Егер 45 жыл бұрын гиперинфляция алтынның өсуінің басты драйвері болса, бүгінде бағалардың тұрақтануы және ақша-несие саясатының қатаңдауы аясында бұл фактор өз күшін жоғалтады. Бұл алтын мен басқа шикізат тауарлары арасындағы қазіргі алшақтықты әсіресе осал етеді. Қалыпқа келу, яғни бағалардың орташа тарихи мәндерге қайта оралу қаупі өте жоғары.
Шикізат акцияларға қарсы: ұтыссыз ойын
BCOM шикізат индексінің қор нарығына қатысты динамикасы ерекше назар аударуға тұрарлық. Индикатор S&P 500-ге қатысты тарихи минимумдарға жақын. Бұл шикізат үшін «ұтылу-ұтылу» жағдайын тудырады: не қор нарығы өсуді жалғастырып, commodities-ті артта қалдырады, не ол құлдырай бастап, барлық тәуекелді активтерді өзімен бірге сүйретеді.
Шикізат үшін озық өсудің жалғыз көзі тек қор нарығының өзінің құлдырауы болуы мүмкін — бұл жалпы экономика үшін оң сценарий деп атауға болмайды.
Менің көзқарасым: Нарықтың қазіргі конфигурациясы маған 2000 жылды еске салады, бірақ бір маңызды айырмашылығымен — алтынның басым рөлі. Металл басқа шикізат тауарларынан тым қатты ажырап кетті. Алдағы айлар осы алшақтықтың беріктігіне сынақ болады. Мен 2026 жылдың екінші жартысы бұрылыстың басталуымен және көптен күткен түзетумен ерекшеленеді деп күтемін.