Биткоин нарығы қайтадан шиеленісті көріністі көрсетіп тұр. Бір жағынан — корпоративтік алып Strategy (бұрынғы MicroStrategy), екінші жағынан — ірі орталықтандырылған биржа Binance. Олардың BTC сатып алудың орташа бағаларын салыстыру нарықтық тұрақтылық пен ұстаушылар психологиясындағы таңғаларлық қарама-қайшылықтарды ашады.
Менің деректерім бойынша, Strategy компаниясының биткоин сатып алудың орташа бағасы $75 476 құрайды. Бұл Binance-тегі жүзеге асырылған бағадан ($60 900 шамасында) айтарлықтай жоғары. Осы аптада Strategy өз тарихындағы ең ірі сатуды жүзеге асырды — шамамен $216 млн-ға 3588 BTC. Мәміле мәжбүрлі болды: компания Digital Credit бағалы қағаздары бойынша дивидендтерді тіркеді. $60 000 деңгейіндегі сату шамамен 20% шығын әкелді.
Бұл қадам — нарықтық сенімнің көрінісі емес, өтімділікке деген таза қажеттілік. Дегенмен, Strategy 843 775 BTC сақтай отырып, ең ірі корпоративтік ұстаушы болып қала береді. Салыстыру үшін, Binance-тің меншікті резервтері 656 561 BTC құрайды. Яғни, бір компанияның қоры ең ірі сауда алаңының көлемінен асып түседі.
Жүзеге асырылған баға: түбіне кім жақын?
Binance-тегі жүзеге асырылған баға ($60 900) Strategy-дің өзіндік құнынан айтарлықтай төмен. Бұл биржадағы орташа ұстаушы корпоративтік алыпқа қарағанда шығынсыздық нүктесіне жақын екенін білдіреді. Алайда, парадокс мынада: дәл осы Strategy, өзінің жоғары орташа бағасымен, шығынмен сатуға мәжбүр болып, неғұрлым осал жағдайда қалды.
Менің және әріптестерімнің жүргізген 90 күндік Spot Taker CVD көрсеткішін талдау биткоинге споттық сұраныстың әлсіреп жатқанын көрсетеді. Жасыл аймақтар (сатып алушылардың басымдығы) бейтарап аймаққа ауысады. Бұл бағаны жоғары көтеруге қабілетті агрессивті сұраныстың қазір жеткіліксіз екенін көрсетеді. Егер индикатор қайтадан жасылға айналса — бұл нақты сұраныстың қайтуына және ықтимал өсуге сигнал. Егер ол қызылға кетсе — сату қысымы күшейіп, биткоин төмендеудің жаңа толқынына енуі мүмкін.
Екі зерттеудің байланысы: нарықтың осалдығы
Strategy-дің $60 000 шамасындағы шығынмен сатуы және әлсіреп жатқан споттық сұраныс — бір медальдің екі жағы. Біріншісі тіпті ең ірі корпоративтік ұстаушының тиімсіз жағдайларда нарыққа шығуға мәжбүр екенін көрсетеді. Екіншісі — мұндай ұсынысты қазір сіңіретін ешкім жоқтығын көрсетеді. Егер нақты сатып алушылар қайтып келмесе, нарыққа осындай сатулардың қысымымен ағымдағы деңгейлерді ұстап тұру қиын болады.
Менің сараптамалық пікірім: Ағымдағы жағдай — «өтімділік тұзағының» классикалық мысалы. Strategy, орасан зор портфеліне қарамастан, өз міндеттемелерінің кепіліне айналды. Әлсіреп жатқан споттық сұраныс — жаңа катализатор пайда болмаса, одан әрі төмендеуді тудыруы мүмкін алаңдатарлық сигнал. Инвесторлар споттық нарықта агрессивті сатып алушылардың қайтуын мұқият бақылауы керек — дәл осы биткоиннің жақын арадағы бағытын анықтайды.