Uniswap Labs командасы 11 желіде өтімділік провайдерлері (LP) үшін протокол комиссиясын енгізуді ұсынды, алайда Base желісі үшін ерекшелік жасап, онда айтарлықтай төмен мөлшерлеме белгіледі. Менің талдауым бойынша, бұл шешім — жай ғана игі ниет емес, бәсекелестер тарапынан өсіп келе жатқан қысымның айқын сигналы.
Uniswap v4-тің қолданыстағы моделі LP-ге своп комиссияларының 100% өздеріне қалдыруға мүмкіндік береді. Жаңа ұсыныс ойын ережелерін түбегейлі өзгертеді: табыстың бір бөлігі протокол қазынасына бағытталып, айырбасталып, өртеледі. Аударымдардың мөлшері пул түріне байланысты өзгереді. Менің бағалауымша, Uniswap көптеген пулдарда әрбір $100 комиссиядан шамамен $17–25, ал ең төмен комиссиялы пулдарда $33-ке дейін алады. Қалғаны өтімділік провайдерлеріне қалады.
Мен LP-дің тұрақсыз шығындар мен активтердің құлдырау қаупін қоса алғанда, негізгі тәуекелдерді көтеретінін атап өтемін. Оларды «артық төлейтін тарап» деп атау дұрыс емес. Дегенмен, негізгі мәселе — Base-тен басқа барлық желілерде бірыңғай «салық» мөлшерлемесі, ал онда ол 70% төмен. Base-тегі тұрақты жұптар басқа блокчейндердегіден үш есе аз төлейді.
Неге Base — ерекшелік?
Менің ойымша, мұндай талғампаздықтың себебі қатаң бәсекелестікте жатыр. Base — Aerodrome протоколының «үй аумағы» және бұл өтімділік провайдерлерінің нақты баламасы бар жалғыз орын. Uniswap тек қарсы жақта күшті бәсекелес ашылған жерде жеңілдіктер белгілейтін супермаркет сияқты әрекет етеді. Мәселе Aerodrome осы айда Ethereum негізгі желісіне шығуымен ушығады, яғни жеңілдік жасалған сынақ протоколмен бірге басқа желілерге де өтеді.
Dromos Labs негізін қалаушысы және Aerodrome қатысушысы Александр Uniswap v4 комиссияларындағы LP үлесін 33%-ға дейін қысқартуды ресми түрде ұсынғанын атап өтті. Ол протоколдың Aerodrome үстемдік ететін желіде аз алуға дайын екеніне назар аударып, Uniswap жақын арада басқа блокчейндерде де осындай жағдайға тап болатынын болжады. Ұсыныс бойынша, «агрегаторлық» хуктар үшін әдепкі комиссия Base-тен басқа барлық желілерде 10 базистік тармақты, ал жеке тұрақты жұптар үшін 3 тармақты құрайды. Base үшін мөлшерлемелер айтарлықтай төмен: сәйкесінше 3 және 1 тармақ.
Snapshot-та дауыс беру 7-12 шілде аралығында өтеді, ал ончейн-дауыс беру келесі аптада өтеді. Айта кету керек, өткен айда v4 протокол комиссиялары пайда болғанға дейін UNI өртеу күніне 186 000 токенге жеткен. Бұл команданың токен құндылығын арттыру жолдарын іздеп жатқанын көрсетеді, бірақ баға өтімділіктің кетуі болуы мүмкін.
Менің пікірім: Uniswap өз табысының тұзағына түсті. Base-тегі комиссияларды төмендету — бұл сөзсізді кейінге қалдыратын мәжбүрлі шара. Егер Aerodrome Ethereum және басқа желілерде сәтті масштабталса, Uniswap өзінің комиссиялық саясатын жаһандық түрде қайта қарауға мәжбүр болады. Әйтпесе, ол нарықтың едәуір үлесін жоғалту қаупіне ұшырайды, ал UNI ұстаушылары өртеу механизмдеріне қарамастан, токен құндылығының әлсіреуіне тап болады.