Биткоин нарығы қайтадан осалдық белгілерін көрсетуде. Ончейн-деректерді талдау Strategy компаниясының BTC сатып алуының орташа бағасы Binance биржасындағы ұстаушыларға қарағанда айтарлықтай жоғары екенін көрсетеді. Сонымен қатар, осы аптада Strategy өз тарихындағы ең ірі биткоин сатылымын шамамен 20% шығынмен тіркеді.
Менің есептеулерім бойынша, компания 3 588 BTC-ті шамамен $216 млн-ға сатты. Бұл қаражат Digital Credit бағалы қағаздары бойынша дивидендтерді қаржыландыруға жұмсалды. $75 476 сатып алудың орташа бағасы және $60 000 деңгейіндегі сату кезінде мәміле шамамен 20% шығын әкелді.
Кім шығында: корпорация ма, әлде бөлшек трейдерлер ме?
Түсіну маңызды: бұл сату — нарықтық болжамнан емес, өтімділік қажеттілігінен туындаған мәжбүрлі шара. Осыған қарамастан, Strategy ірі корпоративтік BTC ұстаушы болып қала береді, портфелінде 843 775 монета сақтап отыр. Салыстыру үшін, Binance-тің меншікті резервтері 656 561 BTC құрайды. Бұл көлем компанияның әлемдегі ең ірі сауда алаңына қатысты қорының ауқымын көрсетеді.
Контекст үшін: биржалардағы барлық биткоиндердің шамамен 30% Binance-ке тиесілі. Алайда Binance резервтеріндегі BTC-тің іске асырылған бағасы шамамен $60 900 — Strategy-дің өзіндік құнынан айтарлықтай төмен. Бұл биржадағы орташа ұстаушы Майкл Сэйлордың компаниясына қарағанда шығынсыздық нүктесіне жақын екенін білдіреді. Қарапайым сөзбен айтқанда, Binance-те BTC сатып алған бөлшек инвесторлардың орташа есептелмеген шығыны Strategy-ге қарағанда аз, оның портфелі орташа баға бойынша «ауыр».
Споттық сұраныс әлсірейді: келесі не?
Суретті 90 күндік Spot Taker CVD (Cumulative Volume Delta) көрсеткішін талдау толықтырады. Бұл индикатор нарықты кім бақылайтынын — нақты сатып алушылар немесе сатушылар — көрсетеді. Графиктегі жасыл аймақтар сатып алушылардың басымдылығына, қызыл аймақтар сату қысымының күшеюіне сәйкес келеді.
Негізгі бақылау: бұрын биткоинді қолдаған күшті споттық сатып алушылар қысымы әлсірей бастады. Индикатор бейтарап аймаққа оралды. Бұл сатып алушылар нарықтан толығымен кетті дегенді білдірмейді. Алайда, менің бағалауымша, қазір бағаны айтарлықтай көтеру үшін жеткілікті агрессивті споттық сұраныс жоқ.
Мен екі сценарийді бөліп көрсетемін. Егер индикатор қайтадан жасыл болса, бұл нақты сұраныстың қайтарылуын көрсетеді және өсу күшеюі мүмкін. Егер ол қызыл болса, сату қысымы артады және биткоин жаңа төмендеу толқынына енуі мүмкін.
Екі зерттеудің байланысы айқын: олар нарықтың бірдей осалдығын әртүрлі жағынан сипаттайды. Strategy-дің шамамен $60 000 шығынмен мәжбүрлі сатылымы тіпті ең ірі корпоративтік ұстаушының да шығынды бекітуге мәжбүр екенін көрсетеді. Ал әлсіреп жатқан споттық сұраныс мұндай ұсынысты қазір сіңіретін ешкім жоқ дегенді білдіреді. Егер нақты сатып алушылар қайтып келмесе, нарыққа осындай сатулардың қысымымен ағымдағы деңгейлерді ұстап тұру қиын болады.
Менің кәсіби пікірім: жағдай классикалық «аюлық» сигналды еске түсіреді. Тарихи тұрғыдан «бұқа» болған ірі ойыншы шығынмен сатуға мәжбүр болғанда — бұл нарық үшін қоңырау. Әлсіреп жатқан сұраныс пен Strategy тарапынан мәжбүрлі сатудың үйлесуі одан әрі түзетуге алғышарттар жасайды. Инвесторлар споттық сатып алушылардың қайтарылуын мұқият бақылауы керек — дәл солар қайта көтерілудің негізгі драйвері болады.