Uniswap Labs v4 нұсқасында комиссиялық модельді өзгертуді ұсынды, 11 желіде өтімділік провайдерлерінің (LP) үлесін қысқартты. Алайда негізгі сигнал — айтарлықтай жеңілдік тек біреуіне, Base-ке ғана берілді. Жетекші сарапшылардың пікірінше, бұл қадам бәсекелестер тарапынан нақты қысым мен протокол өтімділігінің тұрақсыздығын айқын көрсетеді.
Қазіргі уақытта Uniswap v4-те өтімділік провайдерлері своптар үшін комиссиялардың 100% алады. Жаңа ұсыныс бұл ережені өзгертеді: LP табысының бір бөлігі Uniswap-қа аударылып, конвертацияланып, жағылады. Аударым мөлшері пул түріне байланысты. Сарапшылардың бағалауы бойынша, Uniswap пулдардың көпшілігінде әрбір $100 комиссиядан шамамен $17–25, ал ең төмен комиссиялы пулдарда әрбір $100-ден $33-ке жуық алады. Қалғаны өтімділік провайдерлеріне қалады.
Сарапшылар дәл LP негізгі тәуекелдерді, соның ішінде тұрақсыз шығындар мен актив қорларының тәуекелін көтеретінін атап өтеді. Сондықтан оларды «артық төленген тарап» деп атау дұрыс емес. Негізгі мәселе — Base-тен басқа барлық желілерде бірыңғай «салық» мөлшерлемесі, мұнда ол 70% төмен. Осы желідегі тұрақты жұптар басқа тізбектерге қарағанда үштен бірін төлейді.
Aerodrome-мен бәсекелестік және дауыс беру
Мұндай талғампаздықтың себебі тікелей бәсекелестікте. Base — Aerodrome протоколының «үй аумағы» және бұл өтімділік провайдерлерінің нақты баламасы бар жалғыз орын. Uniswap күшті бәсекелес көршілес ашылған жерде ғана жеңілдік жасайтын дүкен сияқты әрекет етеді. Мәселе өршіп келеді: Aerodrome осы айда Ethereum негізгі желісіне шығады, яғни жеңілдік жасалған сын-қатер протоколмен бірге басқа желілерге де өтеді.
Талқылауға Dromos Labs бас директоры және Aerodrome қатысушысының жарияланымы себеп болды. Дәл ол Uniswap Labs v4 өтімділік провайдерлерінің комиссиялардағы үлесін ресми түрде 33%-ға дейін қысқартуды ұсынғанын атап өтті. Маман протокол Aerodrome үстемдік ететін желіде ғана аз алуға дайын екеніне назар аударып, Uniswap жақын арада басқа желілерде де осындай жағдайға тап болатынын болжады.
Ұсынысқа сәйкес, «агрегаторлық» хуоктар тобы үшін әдепкі комиссия Base-тен басқа барлық желілерде 10 базистік тармақты, ал жеке тұрақты жұптар үшін 3 тармақты құрайды. Base үшін мөлшерлемелер айтарлықтай төмен — сәйкесінше 3 тармақ және 1 тармақ. Snapshot-та дауыс беру 7–12 шілдеде өтеді, ал ончейн-дауыс беру келесі аптада өтеді.
Cryptalist сарапшысының пікірі: Uniswap-тың бұл қадамы — жай тактикалық ымыра ғана емес, өтімділік үшін қатаң бәсекелестік жағдайында тіпті үстем протоколдар да ымыраға баруға мәжбүр екенін стратегиялық мойындау. Base-ке берілген жеңілдік — бұл нарыққа сигнал: Uniswap-тың өтімділіктегі монополиясы аяқталып, «LP салығы» дәуірі аяқталуға жақын. Инвесторлар мұның пулдардың кірістілігіне және DeFi секторының жалпы динамикасына қалай әсер ететінін мұқият бақылауы керек.