Uniswap Labs v4 протоколында комиссиялық саясатты ауқымды өзгертуді ұсынды: өтімділік провайдерлерінің (LP) комиссиялардағы үлесін 11 желіде қысқарту жоспарлануда. Алайда назар аудартқан негізгі мәлімет — бір ғана Base желісіне елеулі жеңілдік енгізу. Менің ойымша, бұл шешім стратегиялық маневрден гөрі, бәсекелес тарапынан өсіп келе жатқан қысыммен туындаған мәжбүрлі шара.
Қазіргі уақытта Uniswap v4-те өтімділік провайдерлері своптар үшін комиссиялардың 100% алады. Ұсынылып отырған өзгерістер LP табысының бір бөлігі протокол қазынасына қайта бағытталып, айырбасталып, жойылатын механизмді енгізеді. Аударым мөлшері пул түріне қарай өзгереді. Edgy аналитигінің бағалауы бойынша, Uniswap көптеген пулдарда әрбір $100 комиссиядан шамамен $17–25, ал ең төмен комиссиялы пулдарда $33-ке дейін алады. Қалғаны LP-ге қалады.
Айта кету керек, LP негізгі тәуекелдерді, соның ішінде тұрақсыз шығындар мен активтердің құлдырау тәуекелін көтереді. Сондықтан оларды «артық төлейтін» тарап деп атауға болмайды. Дегенмен, басты сигнал мөлшерлемелердің біркелкі еместігінде. Base-тен басқа барлық желілер үшін бірыңғай комиссия шкаласы белгіленген, ал Base-те мөлшерлеме 70% төмен. Base-тегі тұрақты жұптар басқа желілер төлейтіннің үштен бірін ғана төлейтін болады.
Неліктен дәл Base?
Мұндай таңдамалылықтың себебі айқын: Base — Aerodrome протоколының «үй аумағы». Бұл Uniswap өтімділік провайдерлерінің нақты баламасы бар және олар кете алатын жалғыз желі. Uniswap көше бойында тікелей бәсекелес ашылған жерде ғана жеңілдік жасайтын бөлшек сауда дүкені сияқты әрекет етеді деген әсер қалыптасады.
Жағдайды қиындататыны, осы айда Aerodrome Ethereum негізгі желісіне шығады. Бұл жеңілдік жасалған сынақ протоколмен бірге басқа желілерге де өтеді дегенді білдіреді. Aerodrome командасының мүшесі Александр Uniswap v4-те LP үлесін ресми түрде 33%-ке дейін қысқартуды ұсынып отырғанын атап өтіп, протокол басқа желілерде де осындай шындыққа тап болады деп болжады.
Ұсыныс бойынша, «агрегаторлық» пулдар үшін әдепкі комиссия Base-тен басқа барлық желілерде 10 базистік тармақты, ал жеке тұрақты жұптар үшін 3 тармақты құрайды. Base үшін мөлшерлемелер айтарлықтай төмен: сәйкесінше 3 және 1 тармақ.
Snapshot-та дауыс беру 7–12 шілдеге жоспарланған, ал ончейн-дауыс беру келесі аптада өтеді. Айта кету керек, v4 комиссиялары пайда болғанға дейін-ақ UNI жою көлемі күніне 186 000 токенге жеткен, бұл токен ұстаушылар үшін оң ая жасайды.
Сарапшы пікірі: Uniswap шешімі — бұл күшті бәсекелестер пайда болған кезде ірі ойыншылардың позицияларының осалдығын растайтын баға соғысының классикалық мысалы. Base үшін жеңілдік — уақытша тактикалық қадам, бірақ ол түбегейлі мәселені шешпейді: егер Aerodrome экспансиясын жалғастырса, Uniswap комиссиялық саясатты жаһандық түрде қайта қарауға мәжбүр болады, бұл протокол кірістеріне кері әсер етуі мүмкін.