Әлемдегі 15-тен астам ірі банк жеке блокчейндерде токендендірілген қаржы шешімдерін белсенді түрде енгізуде. Менің терең сенімім бойынша, дәл осы ауысу, Strategy сияқты жеке корпоративтік алыптардың әрекеттері емес, биткоин (BTC) үшін ең маңызды ұзақ мерзімді қауіп болып табылады.
Николаос Панигирцоглу басқарған сарапшылар маңызды сәтті атап өтеді: егер есеп айырысулар мен активтер жаппай рұқсат етілген (permissioned) желілерге көшсе, қоғамдық блокчейндер белсенділіктің, өтімділіктің және капитал ағынының төмендеуіне тап болады. Бұл жай гипотеза емес — бұл қазірдің өзінде байқалатын тренд.
Уолл-стрит жеке рельстерге көшеді
JPMorgan компаниясының Kinexys платформасы (бұрынғы Onyx) іске қосылғаннан бері $3 трлн-нан астам өңдеді және күн сайын $7 млрд-тан астам сомаға операциялар жүргізеді. Айта кету керек, банктің бас директоры Джейми Даймон биткоинды сынауды жалғастыра отырып, өзінің блокчейн инфрақұрылымын дамытуда.
Бұл операциялардың көп бөлігі бірлескен рұқсат етілген желілерде жүреді. Мысалы, Canton Network-те DTCC депозитарийі жобаны 2026 жылға қарай аяқтау мақсатымен американдық мемлекеттік облигацияларды токендерге аударады. HSBC осы алаңда токендендірілген депозиттерді сынақтан өткізді, ал Goldman Sachs токендендірілген облигациялар бойынша есеп айырысуларды жүргізеді.
Комиссия көрсеткіштері айқын: маусым айының соңына дейінгі 30 күн ішінде Canton Network шамамен $60 млн комиссия жинады, ал сол кезеңде Ethereum тек $11 млн жинады. Бұл институционалдық капиталдың қайда бара жатқанының айқын көрінісі.
The Clearing House компаниясының токендендірілген депозиттерінің ортақ желісіне 15-тен астам ірі банк тартылған. Платформаны 2027 жылға қарай іске қосу жоспарлануда — бұл токендердегі институционалдық есеп айырысуларды құру бойынша ауқымды бастаманың бөлігі.
Биткоин үшін қауіп неде
9 шілдедегі есепте JPMorgan тікелей көрсетті: биткоин үшін басты қауіп — институттар жеке желілерге көшетін блокчейннің таралуы. Қаржы ұйымдары үшін басқару, құпиялылық және заңды болжамдылық маңызды — сондықтан олар рұқсат етілген жүйелерді таңдайды.
Халықаралық есеп айырысу банкі (BIS) де ұқсас сақтық білдіріп, қоғамдық блокчейндер масштабтау және қаржылық ашықтық мәселелеріне тап болатынын айтып, олардың орнына реттелетін платформалар негізіндегі бірыңғай тізілімдерді қолдады.
Нарық қазірдің өзінде сезіледі: rwa.xyz деректері бойынша, қоғамдық блокчейндерде шамамен $31 млрд токендендірілген нақты активтер орналастырылған, оның шамамен үштен екісі Ethereum-ға тиесілі. JPMorgan нарық өскен сайын эмиссия мен есеп айырысулардың көп бөлігі рұқсат етілген қолжетімділігі бар жабық платформаларға көшеді деп санайды.
Сонымен қатар, сарапшылар Strategy-ді (биткоинге ең ірі корпоративтік инвестор) тек екінші дәрежелі фактор деп атайды. Компания BTC ұсынысының шамамен 4%-ын бақылайды және оның сату бойынша жаңа саясаты нарыққа қысқа мерзімді құбылмалылықты қосады, бірақ жүйелік тәуекелді тудырмайды.
Қарама-қарсы көзқарас та бар: биткоин қаржыда жаппай қолданылуымен емес, тапшылығы мен бейтарап мәртебесінің арқасында құнды. Алайда, мен сарапшылардың бір бөлігі BTC-ге тікелей инвестицияларды емес, стейблкоиндер мен токендендіруді артық көретінін көріп отырмын.
Менің кәсіби пікірім: банктердегі активтерді токендендіру — бұл жай технологиялық тренд емес, жаһандық қаржы архитектурасындағы түбегейлі өзгеріс. Егер институционалдық капитал жеке блокчейндерде түпкілікті бекітілсе, биткоин өзінің басты козырын — институттар үшін «цифрлық алтын» рөлін жоғалтып, тек бөлшек инвесторлар мен хедж-қорлар үшін тауашалық актив болып қалу қаупі бар.