2023 жылдың маусымы криптовалюта нарығы үшін ауыр сынақ болды, бірақ орталықтандырылмаған қаржы (DeFi) сегменті күтпеген жерден жеке талдауға тұрарлық сипат көрсетті. Биткоин өз құнының шамамен 22%-ын жоғалтқан кезде, топ-индекстегі негізгі DeFi-токендер небәрі 4%-ға төмендеді. Бұл алшақтық кездейсоқтық емес, сектордың түбегейлі қайта бағалануының белгісі.
Кәсіби бақылау тұрғысынан, мұндай тұрақтылық DeFi ішіндегі капитал құрылымының өзгеруімен тікелей байланысты. Біз айқын трендті көріп отырмыз: институционалдық инвесторлар стейкингтен бастап өтімділікті басқаруға дейінгі нақты операциялар үшін протоколдарды белсенді түрде қолдануда. Бұл 2021 жылғы спекулятивтік қызығушылық емес, кемелденген енгізу. Aave, Uniswap және MakerDAO сияқты протоколдар «бөлшек саудагерлерге арналған ойыншықтар» болудан қалып, ірі қорлардың жұмыс құралдарына айналды.
Дегенмен, парадоксты айтпай, сурет толық болмас еді. Токендердің салыстырмалы баға тұрақтылығына қарамастан, DeFi-дегі бұғатталған қаражат көлемі (TVL) жыл басынан бері шамамен 40%-ға – қаңтардағы $115 млрд-тан маусымға қарай $70 млрд-тан сәл астамға дейін қысқарды. Бұл капиталдың протоколдардан кетіп жатқанын, бірақ қалған активтердің «сапалы» ұстаушылармен сақталып жатқанын көрсетеді. Нарық әлсіз қолдардан тазарып, консолидация режиміне көшуде.
Менің аналитик ретіндегі қорытындым: DeFi қазір «жасырын жинақтау» фазасында. TVL-дің төмендеуі – бұл күйреу емес, қайта бөлу. Институционалдар бөлшек саудагерлер шығатын жерге кіреді. Егер бұл үрдіс сақталса, нарықтың келесі бұрылысында DeFi-сектор өсудің көшбасшысы болуы мүмкін, артта қалушы емес. Маусымдық тұрақтылық – осы трансформацияның алғашқы қоңырауы ғана.