Әлемдегі ең ірі криптобиржа құрылымдық сатып алу қабілетінің ағынын бастан кешіруде. Ончейн-деректерді талдау көрсеткендей, соңғы 30 күн ішінде Binance-тегі USDC стейблкоинінің резервтері $5,75 млрд-тан $4,6 млрд-қа дейін қысқарды — бұл 21,6% құрайтын әсерлі төмендеу. Бұл жалғыз жағдай емес: Ethereum желісінде USDT-дің бір күндік аномалды ағындары тіркелді, олар 26 маусымда $997 млн және 7 шілдеде $838 млн жетті.
Binance-тегі стейблкоиндердің соңғы аптадағы жиынтық таза ағыны орта есеппен күніне $115 млн тапшылықты құрайды. Бұл әртүрлі стейблкоиндер арасындағы қарапайым қаражат айналымы туралы емес — біз алаңнан капиталдың синхронды кетуін байқап отырмыз.
Бұл нарық үшін неге маңызды
Биржалардағы стейблкоин резервтері — бұл сату қысымын сіңіретін және Bitcoin мен альткоиндердің бағасының өсуін қолдайтын «құрғақ ұнтақ». Институционалдық инвесторлар (USDC артында тұрған) және ірі киттер (Ethereum-дағы USDT-ді бақылайтын) бір уақытта қаражатты шығарған кезде, бұл капиталды сақтауға ұмтылысты көрсетеді, спекулятивтік белсенділікті емес.
Осы активтер бойынша биржалық ұсыныс коэффициентінің (ESR) төмендеуі өтімділіктің суық сақтауға, DeFi протоколдарына немесе биржадан тыс алаңдарға ағып жатқанын көрсетеді. Бұл ағымдағы жағдайды биржалар арасындағы қарапайым қаражат ағынынан түбегейлі ерекшелендіреді.
Нарық үшін тәуекелдер
Алдыңғы кезеңдерден айырмашылығы, капитал стейблкоиндер арасында жай ғана ағып жатқан кезде, қазір біз үйлестірілген кетуді көріп отырмыз. Нарық әзірге бағаның салыстырмалы түрде тұрақты динамикасын сақтап отыр, бірақ бұл тапсырыс стақандарының сарқылуы аясында болып жатыр.
Стейблкоиндердегі $1 млрд-тан астам өтімділікті шығару нарықты әдетте кенеттен қозғалыстар кезінде құбылмалылықты басатын буферден айырады. Бұл қорсыз кез келген ірі сату бағаға қаттырақ соғады. Тарихи тұрғыдан мұндай жағдайлар бағаның «ретсіз» динамикасы кезеңдерінің алдында болған.
Менің сараптамалық пікірім: Біз өтімділіктің нәзік құрылымының қалыптасуымен айналысып отырмыз. Нарықтың тұрақты күні үшін стейблкоиндердегі депозиттердің жаңа ағыны қажет болады. Бұл болмайынша, кез келген сыртқы соққы трейдерлер дайын болуы керек кенеттен жергілікті құбылмалылық өршуін тудыруы мүмкін.