Әлемдегі ең ірі криптобиржа құрылымдық өтімділік ағынын бастан кешіруде. Ончейн деректеріне жасаған талдауым бойынша, соңғы 30 күнде Binance-тегі USDC резервтері 21,6%-ға — $5,75 млрд-тан $4,6 млрд-қа дейін қысқарды. Бұл жекелеген секіріс емес, капиталдың мінез-құлқындағы түбегейлі өзгерісті көрсететін тұрақты үрдіс.
USDC-мен қатар, мен Ethereum желісіндегі USDT аномальды бір күндік ағындарын тіркеймін. 26 маусымда $997 млн, ал 7 шілдеде тағы $838 млн шығарылды. Нәтижесінде, Binance-тен соңғы аптадағы стейблкоиндердің жиынтық таза ағыны орта есеппен күніне $115 млн тапшылықты құрады.
Бұл нарық үшін неге маңызды?
Биржалардағы стейблкоиндер — бұл сатуды сіңіру және баға өсуін қолдау үшін қажет «құрғақ ұнтақ». Институционалдық инвесторлар (USDC) және ірі киттер (USDT) бір уақытта қаражатты шығарған кезде, бұл активтер арасындағы қарапайым ротация емес, капиталды сақтауға ұмтылысты көрсетеді.
Осы активтер бойынша биржалық ұсыныс коэффициентінің (ESR) төмендеуі өтімділіктің суық сақтауға, DeFi протоколдарына немесе биржадан тыс алаңдарға кетіп жатқанын растайды. Бұл стейблкоиндер арасындағы ағын емес, капиталдың биржаның өзінен синхронды түрде кетуі.
Нарық үшін тәуекелдер
Стейблкоиндердегі $1 млрд-тан астам өтімділіктің шығарылуы нарықты күрт қозғалыстар кезінде әдетте құбылмалылықты бәсеңдететін буферден айырады. Онсыз кез келген ірі сату бағаға қатты әсер етеді. Бұл нарықтың жергілікті секірістерге өте сезімтал болатын нәзік өтімділік құрылымын жасайды.
Тарихи тұрғыдан мұндай жағдайлар баға динамикасының «ретсіз» кезеңдерінің алдында болған. Тұрақты түбі үшін нарыққа стейблкоиндердегі депозиттердің жаңа ағыны қажет болады.
Менің кәсіби пікірім: Ағымдағы ағын — бұл дүрбелең емес, керісінше белгісіздік жағдайында тәуекелдерді хеджирлейтін ірі ойыншылардың алдын алу шарасы. Біз бұл үрдістің өзгерісін және өтімділіктің биржаларға қайта оралуын көрмегенше, кез келген ралли күрт түзетулерге осал болады.