Әлемдегі ең ірі криптобиржа құрылымдық сатып алу қабілетінің ағынын бастан кешіруде. Менің талдауым бойынша, ончейн-метрикалармен расталған, Binance-тегі USDC стейблкоин резервтері $5,75 млрд-тан $4,6 млрд-қа дейін төмендеді — соңғы 30 күнде 21,6% құлдырау. Бұл жай ғана түзету емес, капиталды жүйелі түрде шығару, ол мұқият назар аударуға лайық.
Институционалдар мен киттердің синхронды кетуі
Ағыстардың синхрондалуы ерекше алаңдатады. Егер USDC ағыны дәстүрлі түрде реттелетін институционалдық инвесторлардың әрекеттерімен байланыстырылса, Ethereum желісіндегі USDT бойынша аномальды секірулер ірі киттердің қатысуын көрсетеді. 26 маусымда $997 млн көлемінде бір реттік USDT шығару, ал 7 шілдеде $838 млн көлемінде тіркелді. Нәтижесінде, Binance-тен апта ішіндегі стейблкоиндердің жиынтық таза ағыны орта есеппен күніне $115 млн тапшылықты құрады.
Екі топ та — институционалдар да, киттер де — бір уақытта биржадан кеткенде, бұл спекулятивтік ротацияға емес, капиталды сақтауға арналған классикалық сигнал болып табылады. Өтімділік суық сақтауға, DeFi протоколдарына немесе биржадан тыс алаңдарға ауысады.
Бұл нарық үшін неге маңызды
Биржалардағы стейблкоин резервтері — бұл сату қысымын сіңіру және биткоин мен альткоиндердің баға өсуін қолдау үшін қажет «құрғақ оқ-дәрі». Дәл осы қор нарыққа сатушылардың шығуын күрт құлдыраусыз сіңіруге мүмкіндік береді. Қазір біз осы стақандардың сарқылуын байқап отырмыз.
Стейблкоиндерде $1 млрд-тан астам өтімділікті шығару нарықты құбылмалылық амортизаторынан айырады. Биржаларда жеткілікті «құрғақ оқ-дәрі» болмаса, кез келген ірі сату бағаға әлдеқайда қатты әсер етеді. Тарихи тұрғыдан мұндай жағдайлар құбылмалылықтың жергілікті секірулері күрт және болжаусыз болатын «ретсіз» баға динамикасы кезеңдерінің алдында болған.
Менің сараптамалық пікірім: Қазіргі жағдай өтімділіктің нәзік құрылымын қалыптастырады. Нарықтың тұрақты қалпына келуі үшін стейблкоиндердегі депозиттердің жаңа ағыны қажет. Бұл орын алмайынша, біз кез келген теріс жаңалықтарға жоғары сезімталдықты және кенеттен құлдырау қаупін байқаймыз. Инвесторлар өздерінің стоп-лосстарын қайта қарап, алдағы апталарда жоғары құбылмалылыққа дайын болуы керек.