Еуропалық Одақ ЕО аумағында жұмыс істейтін шетелдік стейблкоин эмитенттеріне арналған нормативтік олқылықты жабу үшін Markets in Crypto-Assets (MiCA) регламентін қайта қарау рәсімін бастайды. Ережелердің ресми жаңартылуы 2027 жылдан ерте емес күтілуде, алайда дайындық жұмыстары қазірдің өзінде басталды.
Қазіргі уақытта MiCA еуропалық пайдаланушыларға арналған стейблкоиндер шығаратын еуропалық емес компанияларды тікелей қадағалауды қарастырмайды. Бұл асимметрияны тудырады: жергілікті эмитенттер қатаң талаптарға бағынады, ал шетелдік ойыншылар сұр аймақта әрекет ете алады. Еурокомиссия нарық қатысушыларынан кері байланысты 30 қыркүйекке дейін жинауды аяқтайды, содан кейін регламентті ресми қайта қарауды бастау туралы шешім қабылдайды.
Реформаның триггерлері
Брюссельді әрекетке итермелейтін негізгі факторлардың қатарында еуропалық айналымда үстемдік ететін USDT және USDC сияқты долларлық стейблкоиндердің қарқынды өсуі бар. АҚШ-та стейблкоиндерді федералды деңгейде реттеуге бағытталған GENIUS Act заң жобасының қабылдануы юрисдикциялар арасындағы бәсекелестікті күшейтеді. Сонымен қатар, Еуропалық Орталық Банк еуроның монетарлық егемендігіне қатысты алаңдаушылық білдіреді: долларлық токендердің жаппай қолданылуы ЕОБ-ның ақша массасын және аймақтың қаржылық тұрақтылығын бақылауын әлсіретуі мүмкін.
Менің көзқарасым бойынша, MiCA-ны қайта қарау — бұл логикалық, бірақ кешіктірілген қадам. ЕО реттеушілері ережелерді ерікті түрде сақтауға сүйене отырып, жаһандық стейблкоиндердің де-факто қатысуын ұзақ уақыт елемеді. Алайда, қатаң мәжбүрлеу механизмінсіз шетелдік эмитенттер жұмсақ реттеуі бар юрисдикцияларды пайдаланып, шектеулерді айналып өтуді жалғастырады. Егер Еурокомиссия шынымен еуроны қорғағысы келсе, ол тек MiCA-ны қайта жазып қана қоймай, стейблкоиндердің трансшекаралық ағындарын бақылау үшін мемлекетаралық өзара іс-қимылды жолға қоюы керек. Нарық айқындықты күтеді, ал 2027 жыл осындай динамикалық сала үшін тым алыс көкжиек болуы мүмкін.