Токенделген нақты активтер (RWA) нарығы жаңа деңгейге көшуде. Бұрын токенделген акциялар криптоқауымдастық ішіндегі эксперименттік тауаша ретінде қабылданса, бүгінде олардың жалпы құны $1,08 млрд-тан асып, ай сайынғы транзакция көлемі $2,10 млрд-тан асады. Енді осы сегменттің көшбасшысы Ondo платформасы келесі логикалық қадамды жасайды: бұл активтерге 20x-ке дейінгі кредиттік иінмен мерзімсіз фьючерстер (perpetuals) саудасын іске қосады.
Маусым айынан бастап ашық бета-режимде жұмыс істейтін Ondo Perps қызметі американдық акциялардың, ETF-тердің, шикізаттың және индекстердің токенделген нұсқаларына биржадан тыс саудаға қол жеткізуді ашады. Қолжетімді активтер тізімінде — Nvidia, Tesla, алтын, мұнай, күміс, сондай-ақ US 100 және US 500 индекстері. Сауда тәулік бойы жүргізіледі, ал кепілге стейблкоиндер ғана емес, сонымен қатар токенделген қағаздардың өзі де қойыла алады. Бұл Ondo Perps-ті криптодеривативтік платформалардың көпшілігінен ерекшелендіретін негізгі ерекшелік.
Неліктен акциялармен кепіл — бұл серпіліс
Дәстүрлі криптобиржалар перпетуалдармен сауда жасағанда кепілге тек стейблкоиндерді немесе негізгі криптовалюталарды ғана қабылдайды. Егер трейдерде Nvidia-ның токенделген акциялары болса, ол бәрібір позиция ашу үшін бөлек стейблкоиндер салуы керек. Ondo Perps бұл мәселені токенделген қағаздардың өзін маржа ретінде пайдалануға мүмкіндік беру арқылы шешеді. Бұл кепілді, баға белгілеуді және хеджирлеуді бір жүйеде біріктіріп, капиталды пайдалануды әлдеқайда тиімді етеді. Маркет-мейкер, өз кезегінде, тәуекелдерді базалық актив сияқты брокерлер арқылы хеджирлей алады, бұл бытыраңқылықты азайтып, тұрақтылықты арттырады.
База бар: Ondo нарықта үстемдік етеді
Ondo Perps-тің берік іргетасы бар. Бұрын іске қосылған Ondo Global Markets платформасы $1 млрд-тан астам активтерді жинады. Бүгінгі таңда Ondo-да шамамен $870 млн сомасындағы 405 токенделген акция бар, бұл нарықтың 43,61%-ын құрайды. Маусым айында платформаға Blockchain.com қосылып, 173 жаңа актив қосты. Ondo технологиясындағы токенделген қағаздардың жалпы саны 430-дан асып, Ethereum, Solana және BNB Chain желілерінде жұмыс істейді. Маңыздысы: бұл токендер базалық активке құқық бермейді, тек оның бағасына ілеседі, бірақ олардың өзі деривативтер құру үшін жеткілікті.
Негізгі тәуекелдер мен сын-қатерлер
RWA-ға арналған деривативтер — күрделі құрал. Акциялар мен ETF-тер бойынша негізгі өтімділік әлі де дәстүрлі биржаларда шоғырланған, олар демалыс және мереке күндері жабық. Макростатистика немесе корпоративтік есептердегі күшті қозғалыстар кезінде 20x иінмен алынған позиция нарық ашылғанға дейін жойылуы мүмкін. Сондықтан Ondo Perps-тің табысы тізімдегі активтер санымен емес, орындау сапасымен анықталады: тар спредтер, тұрақты нарық тереңдігі және кепілді дәл бағалау.
Менің пікірім: Ondo дәстүрлі қаржы мен DeFi-ді интеграциялауға байытты қадам жасайды. Егер платформа жүктеме кезінде өзінің тұрақтылығын дәлелдесе, бұл TradFi-ден криптоэкожүйеге капиталдың жаппай ағынына катализатор бола алады. Бірақ әзірге бұл тек бета — және дәл стресстік тестілер токенделген акциялардың күрделі саудаға негіз болуға дайын екенін көрсетеді.