Корпоративтік есептерді, ФРС отырыстарын және макроэкономикалық статистиканы ұмытыңыз. GMI негізін қалаушы Рауль Палдың пікірінше, мұның бәрі инвесторларды нарықтардың шынайы қозғаушы күшінен алшақтататын «шудан» басқа ештеңе емес.
Палдың айтуынша, соңғы 15 жыл ішінде Nasdaq 100 индексінің жаһандық өтімділікпен корреляциясы 97% құрады. Бұл дегеніміз, қор нарығындағы барлық дерлік қозғалыстарды компаниялардың іргелі көрсеткіштерімен немесе саяси шешімдермен емес, әлемдік ақша ұсынысының динамикасымен түсіндіруге болады.
Аналитик нақты көріністі Nasdaq 100-ді жаһандық өтімділікпен салыстыратын график көрсететінін атап өтеді. Ол бұл сәйкестікті алғаш көргенде, оның дәлдігіне таң қалды. Бұл жаңалық Пал 2023 жылдан бері GMI аналитикалық компаниясында дамытып келе жатқан «Everything Code» деп аталатын тұжырымдаманың негізіне айналды.
Инвесторлар үшін практикалық қорытынды
Бұл тезистен маңызды практикалық қорытынды шығады: егер нарық өтімділікке ілесіп қозғалатын болса, онда инвестор үшін ең маңызды дағды жеке корпоративтік немесе саяси жаңалықтарды талдау емес, дәл ақша массасының динамикасын болжау болып табылады.
Қауымдастықтың Палдың мәлімдемесіне реакциясы екіұшты болды. Аналитик Михаэль ван де Поппе графикті тамаша деп атап, корреляцияны уақытша бұзған биткоин ерте ме, кеш пе оған қайта оралып, тез импульс жинай алатынын атап өтті. Зак Хамфрис сияқты басқа сарапшылар өтімділіктің криптовалюта нарығына қашан қайта оралатынын және капиталдың үлкен ротациясын күту керек пе деген сұрақ қойды.
Алайда, түсіндірмелердің бір бөлігі тезиске күмәнмен қарады. Сыншылар әдіснамаға күмән келтіріп, Палдың 0,97 корреляция коэффициентін уақытша кідіріссіз алғанын сұрап, аналитиканы «күмәнді» деп атады. Басқалары өтімділіктің нарықпен күшті байланысы бұрыннан белгілі екенін, ал басты мәселе корреляцияның өзінде емес, индексің күтілетін мәнін анықтайтын жаһандық ақша массасының болашақ динамикасын болжаудың дәлдігінде екенін атап өтті.
Сарапшының пікірі: Палдың теориясы — нарықтарға микроэкономикалық бөлшектер емес, макроэкономикалық ағындар призмасы арқылы қарауға шақыратын күшті үндеу. Алайда, 97% корреляция болашақ нәтижелерге кепілдік бермейтін статистикалық артефакт болып табылады. Инвестор үшін басты сын — бұл байланысты жай ғана мойындау емес, өз алдына өте күрделі міндет болып табылатын жаһандық өтімділіктегі өзгерістерді сенімді түрде болжауды үйрену.