Қазіргі инвестордың басты қате түсінігі — нарықтардың қозғалысын корпоративтік есептер, макроэкономикалық статистика немесе орталық банк басшыларының мәлімдемелері анықтайды деген сенім. Менің көпжылдық талдауға негізделген терең көзқарасым бойынша, мұның бәрі «шудан» басқа ештеңе емес. Шындық әлдеқайда қарапайым әрі сонымен бірге іргелі: нарықты тек жаһандық өтімділік басқарады.
Мен өз зерттеулерімде бұл құбылысқа бірнеше рет назар аудардым. Соңғы 15 жыл ішінде Nasdaq 100 индексі мен жиынтық әлемдік өтімділік арасындағы корреляция 97% құрайды. Бұл көрсеткіш пікірталасқа орын қалдырмайды. Мен бұл графикті алғаш көргенде, оның дәлдігіне таң қалдым. Сәйкестік соншалықты мінсіз, біз кездейсоқтықпен емес, қазіргі экономиканың негізгі кодымен айналысып жатқанымыз анық болды.
Дәл осы жаңалық менің 2023 жылдан бастап аналитикалық компаниямда дамытып келе жатқан «Everything Code» тұжырымдамасының негізіне айналды. Бұл, мүмкін, қаржы нарықтарының құрылымын түсінуге ұмтылатын кез келген адамға бере алатын ең маңызды білім. Іргелі факторлар — пайда, ЖІӨ, көңіл-күй — екінші дәрежелі. Бірінші кезекте ақша ағыны тұр.
Инвестор үшін практикалық қорытынды
Бұл тезистен өте маңызды практикалық қорытынды шығады. Егер нарық жаһандық өтімділіктің жай ғана функциясы болса, онда инвестордың міндеті жаңалық тақырыптарын талдауға емес, ақша массасының динамикасын болжауға саяды. Apple есептілігін зерттеп немесе Джером Пауэллдің сөзін тыңдап, Nasdaq қозғалысын болжауға тырысу — барометр көрсеткіштерін елемей, бұлттардың пішіні бойынша ауа райын болжауға тырысумен бірдей.
Қауымдастықтың реакциясы
Кәсіби қауымдастықтың бұл тұжырымдамаға реакциясы күткендей екіұшты болды. Аналитик Михаэль ван де Поппе бұл графикті «тамаша» деп атап, биткоин өтімділікпен корреляцияны уақытша бұзғанымен, ерте ме, кеш пе оған қайта оралып, күшті серпін алуы мүмкін екенін атап өтті. Басқа аналитик Зак Хамфрис өтімділіктің криптовалюта нарығына қашан қайта оралатынын және капиталдың үлкен ротациясын күту керек пе деген сұрақ қойды.
Пікір білдірушілердің бір бөлігі тезиске күмәнмен қарап, жаһандық өтімділіктің өзін дәл болжаудың күрделілігін дұрыс атап өтті. Шынында да, басты мәселе корреляцияны дәлелдеуде емес — ол айқын. Мәселе ақша массасының болашақ динамикасының сенімді болжамын құруда.
Менің сараптамалық бағам: «Everything Code» тұжырымдамасы — бұл жай ғана әдемі теория емес, жұмыс істейтін құрал. Өтімділік пен нарық арасындағы 97% корреляцияны елемеу — инвестордың арсеналындағы ең күшті болжаушыдан саналы түрде бас тарту деген сөз. Нарық — бұл компаниялар туралы емес, ақша туралы әңгіме. Ал бұл графикті бірінші болып оқуды үйренген адам орасан зор артықшылыққа ие болады.