2026 жылы криптовалюта нарығы көптеген аналитиктер күтпеген тосынсый әкелді: мемкоиндер 220%-ға өсті, ал биткоин өз құнының 29%-ға жуығын жоғалтты. Бұл жай ғана кездейсоқтық емес, инвесторлардың басымдықтарының өзгеруінің нақты белгісі.
Жыл басынан бері секторлардың кірістілігі туралы деректер тек максималды өтімділікке, назарға және спекулятивтік әлеуетке ие нарративтер ғана аман қалып, гүлденетінін көрсетеді. Талданған 15 санаттың ішінде тек жетеуі ғана оң нәтиже көрсетті. Мемкоиндерден басқа, көпірлерді басқару токендері (+101%), болжам нарықтары (+80,45%), жасанды интеллект (+42,86%), деректердің қолжетімділігі (+18,94%), өтімді стейкинг (+18,81%) және ойын токендері (+2,06%) сенімді өсімді көрсетті.
Неліктен мемкоиндер осы циклдің патшалары?
Мемкоиндер таза «назар активіне» айналды. Оларға күрделі жол карталары, көп жылдық даму жоспарлары немесе корпоративтік енгізулер қажет емес. Олардың қозғаушы күші — қауымдастық, рефлексивтілік және лездік өтімділік. Көптеген «байыпты» жобалардың іргелі көрсеткіштері нақты сұраныспен қамтамасыз етілмеген жағдайда, мемкоиндер пайдаланушы үшін мәміленің қарапайымдылығы мен түсініктілігі арқылы капиталды тартып алады. Болжам нарықтары мен жасанды интеллект токендері де өз позицияларын сақтап отыр, себебі олардың нарративі криптоиндустрия шегінен шығып, жаһандық технологиялық трендтерде жаңғырық табады.
Не кемшілікте және бұл нені білдіреді?
Ең көрнектісі — аутсайдерлер тізімі: RWA (-6,58%), DePIN (-10,50%), орталықсыздандырылған идентификация (-15,17%), SocialFi (-20,73%), DeFi (-25,61%), бірінші деңгей желілері (-27,95%), биржа токендері (-27,96%) және биткоиннің өзі (-29,27%). Бұл секторлар бір кездері «күшті» және іргелі негізделген болып саналды. Алайда қазіргі нарық анық көрсетіп отыр: өтімділік тапшы болғанда, тек жақсы іргелі көрсеткіштер жеткіліксіз. Инвесторлар лезде сұраныс пен назар тудыра алатын әңгімелерге капиталмен дауыс береді.
Менің аналитик ретіндегі қорытындым: біз жай циклдік түзетуді емес, нарративтердің қатаң іріктелуін байқап отырмыз. DeFi және L1 секторларының әлсіздігі олардың жойылуын білдірмейді, бірақ болашақ көшбасшылар дәл қазір кемшілікте болып отырғандар арасынан туындауы мүмкін екенін көрсетеді. Күштің алғашқы белгілері осы «әлсіз» аймақтардағы көлем мен капиталдың салыстырмалы өрлеуі болады. Инвесторлар ағымдағы өтімділік ағынына төзімділік танытатын жобаларды мұқият бақылауы керек — дәл солар келесі раллидің жаңа көшбасшыларына айналуы мүмкін.