Криптокомпаниялардың көпшілікке орналастыру нарығы нағыз күйреуді бастан кешіруде. Менің талдауым бойынша, 2025 жылдың ортасынан бастап биржаға шыққан алты ірі ойыншының ешқайсысы ашылу деңгейінде тұрақтай алмады. Ең нашар нәтижені Gemini көрсетті — оның акциялары (GEMI тикері) $37 дебюттік бағасынан 89%-ға құлап, $4,19-ға дейін төмендеді. Бұл барлық крипто-IPO арасындағы абсолютті антирекорд.
BitGo (BTGO) 2026 жылдың қаңтарында листингтен кейін бастапқы $22,43-тен 77%-ын жоғалтты. Bullish (BLSH) $90 ашылу бағасынан 71%-ға арзандады. Тіпті салыстырмалы түрде тұрақты eToro (ETOR) және Figure (FIGR) сәйкесінше 42% және 14%-ға төмендеді. Circle (CRCL) — салыстырмалы түрде тар диапазонда тұрақтап, бастапқы $69-дан небәрі 6%-ын жоғалтқан жалғыз компания.
Маңызды нюанс: орналастыру бағасы vs ашылу бағасы
Мұнда негізгі нақтылау жасау қажет. Егер биржадағы бірінші мәміле бағасынан емес, IPO бағасынан (акциялар сауда басталғанға дейін институционалдарға сатылған баға) есептесек, сурет өзгереді. Circle өзінің $31 орналастыру бағасынан 110%-ға жоғары саудаланып жүр, ал Figure $25 деңгейінен 24%-ға өсім көрсетеді. Алайда қалған төрт компания — Gemini, BitGo, Bullish және eToro — әлі де өздерінің IPO бағаларынан айтарлықтай төмен, бұл жүйелік проблеманы көрсетеді.
Бұл құлдырау кездейсоқ емес. 2025 жылдың қазанынан бастап криптовалюта нарығы ұзаққа созылған коррекцияға енді, ол 2026 жылы да жалғасуда. Цифрлық активтерге байланысты акциялар негізгі нарықпен бірге синхронды түрде төмендеуде. Инвесторлар тәуекелге деген құлшынысын жоғалтып, жаңа орналастырулар портфельдер үшін уытты болып барады.
Жаңа IPO үшін терезе жабылды
Әлсіз динамика бірнеше ірі компанияның жоспарларын қатырып тастады. Payward (Kraken иесі) 2026 жылдың наурызында өзінің IPO-сын кейінге шегерді. Grayscale листингке дайындықты кемінде 2026 жылдың төртінші тоқсанына ауыстырды. Consensys және Ledger де өз орналастыруларын тоқтатты. Нарық анық сигнал беруде: биткоин мен альткоин бағалары түбіне жеткенше, жаңа IPO-лар күмән тудыра береді.
Менің қорытындым: Қазіргі жағдай — бұл алғашқы күндердің хаосында сатып алған бөлшек инвесторлар үшін классикалық «аю тұзағы». Макроэкономикалық белгісіздік пен криптосектордан капиталдың кетуі сақталғанша, мен бұл қағаздардың орналастыру деңгейлеріне дейін қалпына келуін күтпеймін. Жалғыз жарық сәуле — Circle, бірақ нарық құлдырауды жалғастырса, ол да сөнуі мүмкін.