Нарықтар Федералдық резерв жүйесінен көптен күткен сигнал алды: 16-17 маусымдағы отырыс хаттамалары ішкі келіспеушіліктердің тереңдігіне жарық түсірді. Мөлшерлемені 3,50–3,75% деңгейінде сақтап қалу туралы бірауыздан қабылданған шешімге қарамастан, 8 шілдеде жарияланған құжат ақша-несие билігі қатарындағы алаңдатарлық алауыздықты анықтады.
Ястребтер күш алуда
Хаттамалардың негізгі қорытындысы — «ястребтер» фракциясының өсіп келе жатқандығы. ФРБ-ның 19 басшысының тоғызы енді 2026 жылдың соңына дейін мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруді күтеді. Бұл мұндай болжамдар іс жүзінде айтылмаған алдыңғы отырыстардан айтарлықтай ерекшеленеді. Айта кету керек, ФРБ-ның жаңа төрағасы Кевин Уорш үшін бұл отырыс дебюттік болды және ол талқылауды «нағыз отбасылық жанжал» деп атап, өз болжамын ұсынудан бас тартты.
Инфляция және ЖИ: белгісіздіктің жаңа көзі
Риториканың қатаңдауының негізгі себебі сақталып отырған инфляциялық тәуекелдер болды. Отырысқа қатысушылар үш негізгі факторды атап өтті: тарифтердің өсуі, Таяу Шығыстан энергия ресурстарын жеткізудегі үзілістер және, ең бастысы, жасанды интеллект бумынан туындаған технологияларға, деректер орталықтарына және электр энергиясына сұраныстың күрт өсуі. Негізгі инфляция индексі (PCE) мамыр айында шамамен 3,4% құрады, бұл ФРБ-ның 2% деңгейіндегі мақсатты көрсеткішінен айтарлықтай жоғары. Комитеттің кейбір мүшелері ЖИ инфрақұрылымына ауқымды инвестициялар ұзақ мерзімді перспективада өнімділіктің артуы есебінен шығындарды азайтуы мүмкін, алайда бұл әсер бірнеше жылдан кейін ғана байқалады деген пікір білдірді. Қазіргі уақытта жоғары технологиялық жабдыққа сұраныс бағаны жоғарылатуды жалғастыруда.
Биткоин макроэкономиканың қысымында
Криптовалюта нарығының реакциясы лезде және көрсеткішті болды. Талдау жазылған кезде биткоин (BTC) шамамен $62 240 деңгейінде саудаланып, тәулік ішінде шамамен 2,7% жоғалтты. Құлдырау опциондар нарығындағы жоғары белсенділік аясында болды, онда инвесторлар хаттамалар жарияланғанға дейін аз уақыт бұрын BTC-нің $64 000-ға дейін көтерілуінен кейін ETF-ке оң ағындармен қолдау көрсетілген өсуге ставка жасады. Алайда құжаттың «ястребтік» астары бұқалық көңіл-күйді бірден жойды.
Бұл динамика крипто нарығы мен дәстүрлі макроэкономика арасындағы өсіп келе жатқан корреляцияны растайды. Global Settlement Network компаниясының бас директоры Райан Керкл дұрыс атап өткендей, енді криптовалюталар мұнай динамикасына, мемлекеттік облигациялар кірістілігіне және доллар бағамына тікелей әсер етеді. Нарықтар қысқа мерзімді секіріске емес, ұзаққа созылған инфляцияға негізделуде және ФРБ хаттамалары бұл трендті растады.
Менің көзқарасым
28-29 шілдедегі FOMC-тің келесі отырысы сыни болады. Комитеттің тоғыз «ястребі» — бұл енді шу емес, нақты сигнал. Егер инфляциялық статистика және еңбек нарығы туралы деректер айтарлықтай салқындауды көрсетпесе, біз жай ғана үзілістің емес, қатаңдату циклінің нақты қайта басталуының куәсі бола аламыз. Қарыз алу құнына сезімтал, жоғары тәуекелді актив ретінде қабылданатын биткоин үшін бұл қысымның жалғасуын және, мүмкін, төменгі қолдау деңгейлерін сынауды білдіреді.