АҚШ Федералды резерв жүйесі 8 шілдеде 16–17 маусымда өткен отырыс хаттамасын жариялады. Құжат қатаңдату цикліндегі үзілісті ғана емес, Ашық нарықтағы операциялар жөніндегі комитет (FOMC) мүшелерінің көзқарастарындағы терең алшақтықты да тіркеді. Мөлшерлемені 3,50–3,75% деңгейінде сақтау туралы бірауыздан қабылданған шешімге қарамастан, хаттама ақша-несие саясатының болашақ бағытына қатысты елеулі қайшылықтарды ашты.
«Отбасылық жанжал»: сұңқарлар мен көгершіндер
Дауыс беруші 12 мүшенің барлығы статус-квоны қолдағанымен, бірнеше қатысушы маусымдағы отырыс мөлшерлемені көтеруді талап еткенін тікелей мәлімдеді. Олар ымыраға келді, бірақ тек ағымдағы деңгейді сақтап қалу үшін. «Сұңқарлардың» негізгі дәлелі сақталып отырған инфляциялық тәуекелдер болды. Олар үш негізгі факторды көрсетеді: жаңа импорттық баждар, Таяу Шығыстағы энергия ресурстары бағасының өсуі және жасанды интеллектпен (AI) байланысты технологияларға деген жарылыс сипатындағы сұраныс.
Айта кетерлігі, ФРЖ-нің 19 басшысының 9-ы енді 2026 жылдың соңына дейін мөлшерлеменің кемінде бір рет көтерілуін күтеді. Таяуда мұндай болжамдар мүлде айтылмаған еді. ФРЖ төрағасы Кевин Уорштың өзі, бұл оның лауазымдағы алғашқы отырысы болғандықтан, жеке болжам бермеді. Баспасөз мәслихатында ол талқылаулар барысын ашық сипаттап, оны «нағыз отбасылық жанжал» деп атады, бірақ соңында консенсусқа келгендерін атап өтті.
AI инфляцияның жаңа факторы ретінде
ФРЖ сарапшылары 2026 және 2027 жылдарға арналған инфляциялық күтулерді жоғары қарай қайта қарады. Негізгі себептер — тарифтердің өсуі, Таяу Шығыс елдерінен жеткізілімдердегі үзілістер және AI инфрақұрылымына күрт салымдар. Сәуірде базалық инфляция 3,3% құраса, мамырда шамамен 3,4% болды, бұл ФРЖ-нің 2% деңгейіндегі мақсатты көрсеткішінен айтарлықтай жоғары.
Отырыстың кейбір қатысушылары AI-ға жұмсалатын шығындар өнімділіктің артуы есебінен уақыт өте келе шығындарды азайтуы мүмкін деп санайды. Алайда бұл әсерді бірнеше жыл күтуге тура келеді. Әзірге деректер орталықтары мен жоғары технологиялық жабдықтарға сұраныс бағаны жоғары қарай итеруді жалғастыруда.
Аналитиктер макроэкономика мен крипто нарық арасындағы байланыстың күшейгенін көруде
Криптовалюта нарығы жарияланымға лезде жауап берді. Материал жазылған кезде биткоин (BTC) шамамен $62 240 деңгейінде саудаланып, тәулік ішінде оның бағасы шамамен 2,7%-ға төмендеді. Бұл төмендеу опциондармен белсенді сауда жасау аясында орын алды: жарияланымнан аз уақыт бұрын инвесторлар өсуге ставка жасап, биткоин ETF-терге оң ағындардың арқасында $64 000-ға дейін көтерілген еді. Мұндай динамика крипто нарығының мөлшерлеме күтулеріне сезімталдығын көрсетеді.
Global Settlement Network компаниясының негізін қалаушы және бас директоры Райан Керкли мұнай динамикасы, мемлекеттік облигациялар кірістілігі және доллар бағамы күтулердің қайта қаралуын көрсетіп отырғанын атап өтті: нарықтар қысқа мерзімді секірісті емес, ұзаққа созылған инфляцияны есепке алуда. Хаттамалар бұл үрдісті растады.
FOMC-тің келесі отырысы 28–29 шілдеде өтеді. Инфляция әлі де мақсатты көрсеткіштен жоғары, ал комитеттің тоғыз мүшесі саясатты қатаңдатуға бейім. Инфляция мен еңбек нарығы бойынша жаңа статистика ФРЖ ішіндегі Уорш «отбасылық жанжал» деп атаған даудың мөлшерлемені көтеру немесе үзіліс түрінде жалғасын табатынын анықтауда шешуші рөл атқарады.
Cryptalist сарапшылық пікірі: Нарық ұзақ мерзімге «сұңқарлық» сценарийді есепке ала бастаған сияқты. Биткоин үшін бұл дәстүрлі тәуекелді активтермен жоғары корреляцияның сақталуын білдіреді. Қысқа мерзімді перспективада біз $60 000 деңгейінің сыналуын көреміз, ал егер қолдау төтеп бере алмаса, түзету тереңдеуі мүмкін. Негізгі сигнал — маусымдағы инфляция деректері, олар келесі қозғалыс үшін триггер болады.