Криптокомпаниялардың алғашқы орналастыру нарығы ауыр дағдарысты бастан кешіруде. 2025 жылдың ортасынан бастап биржаға шыққан эмитенттердің басым көпшілігі өздерінің алғашқы бағасынан айтарлықтай төмен саудалануда. Ең нашар нәтижені Gemini биржасы көрсетіп отыр: оның акциялары (GEMI) ашылу бағасынан 89%-ға құлдырап, $37-ден $4,19-ға дейін төмендеді. Бұл соңғы крипто-IPO арасындағы абсолютті антирекорд болып табылады.
Құлдырау ауқымы: кім көбірек жоғалтты?
Жақында листингтен өткен алты ірі криптокомпанияның динамикасын талдау көңіл көншітпейтін көріністі береді. Егер бірінші сауда күнінің ашылу бағасынан есептесек, Gemini-дің құлдырауы - бұл тек айсбергтің ұшы ғана. Кастодиалды қызмет BitGo (BTGO) бастапқы $22,43-тен 77%-ын жоғалтты. Bullish (BLSH) платформасы $90 белгісіне қатысты 71%-ға құлдырады. Тіпті салыстырмалы түрде «табысты» eToro (ETOR) $69,69-дан 42%-ға төмендеді. Figure (FIGR) 14%-ға және Circle (CRCL) тек 6%-ға төмендеп, аз зардап шекті.
Дегенмен, маңызды нақтылау жасау керек. Егер сауда басталғанға дейін институционалды инвесторларға сатылған орналастыру бағасынан (IPO) динамиканы бағаласақ, көрініс түбегейлі өзгереді. Бұл жағдайда Circle $31-ден 110%-ға әсерлі өсімді көрсетеді, ал Figure $25-тен 24%-ға өседі. Бұл институционалды инвесторлар бұл жағдайларда айтарлықтай жеңілдік алғанын, бірақ бірінші күні кірген бөлшек сатып алушылар бәрібір минуста қалғанын көрсетеді. Қалған төрт компания өздерінің орналастыру бағасына қайта орала алмады.
Неліктен бұл болып жатыр және келесі не болады?
Мұндай жаппай құлдырау кездейсоқтық емес. Ол 2025 жылдың қазан айында басталған бүкіл крипторыноктағы ұзаққа созылған түзетумен сәйкес келді. Цифрлық активтерге байланысты акциялар нарықпен бірге синхронды түрде құлдырап жатыр, ал ағымдағы теріс тренд оларға қалпына келуге мүмкіндік бермейді. Бұл әлсіз динамика жаңа орналастыру жоспарларын тоқтатты. Kraken, Grayscale, Consensys және Ledger нарықтың тұрақтануын күтіп, өздерінің IPO-ларын белгісіз мерзімге кейінге қалдырды.
Менің талдауым: Ағымдағы жағдай - бірінші күнгі хайп кезінде крипто-акцияларды сатып алғандар үшін классикалық «аюлық тұзақ». Нарық анық сигнал береді: базалық активтің (криптовалюталардың) жоғары құбылмалылығы бұл қағаздарды өте тәуекелді етеді. Биткоин мен эфир тұрақты түбін таппайынша, жаңа IPO-лардың қайта жандануы және көптеген компаниялар үшін орналастыру бағасына қайта оралуы екіталай. Инвесторлар ұзақ консолидация кезеңіне дайын болуы керек.