Федералды резерв жүйесі (ФРЖ) 16–17 маусымдағы отырысының хаттамасын жариялады, ал цифрлық активтер нарығы бұған жоғары құбылмалылықпен лезде жауап берді. 8 шілдеде жарық көрген құжат комитет ішіндегі елеулі келіспеушіліктерді айқындады: 12 дауыс берушінің барлығы мөлшерлемені 3,50–3,75% деңгейінде сақтауға бірауыздан дауыс бергенімен, ақша-несие саясатының болашағы туралы пікірталас бірауызды болмады.
ФРЖ басшысы ретінде алғаш рет отырысты төрағалық еткен Кевин Уорш үшін бұл нағыз шайқас сынағы болды. Хаттамада нақты тіркелген: мөлшерлемені көтеру қажеттілігі туралы бірыңғай пікір жоқ.
Қырандар мен көгершіндер: FOMC ішіндегі бөлініс
Отырысқа қатысушылардың бірқатары маусым айы саясатты қатайтуды талап еткенін, алайда соңында үзілісті қолдағанын айтты. Себеп — сақталып отырған инфляциялық тәуекелдер, олардың пікірінше, бірнеше факторлармен күшейеді: баждардың өсуі, Таяу Шығыстағы жағдайға байланысты энергия ресурстарының қымбаттауы және, әсіресе маңыздысы, жасанды интеллект бумынан туындаған технологияларға, деректер орталықтарына және электр энергиясына деген сұраныстың жарылыс тәрізді өсуі.
Дауыс беру қорытындысы бойынша 19 басшының 9-ы 2026 жылдың соңына дейін мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруді күтеді. Бірнеше ай бұрын мұндай болжамдар мүлде айтылмаған еді. Уорштың өзі баспасөз мәслихатында ашық болды: «Бізде бірнеше күнге созылған нағыз отбасылық жанжал болды, бірақ соңында біз келуіміз керек жерге келдік».
ЖИ инфляцияның жаңа факторы ретінде
ФРЖ сарапшылары 2026 және 2027 жылдарға арналған инфляциялық күтулерді жоғары қарай қайта қарады. Негізгі драйверлер — тарифтердің өсуі, Таяу Шығыстан жеткізілімдердің үзілуі және тағы да AI инфрақұрылымына күрт инвестициялар. Сәуірде негізгі инфляция 3,3%, мамырда шамамен 3,4% құрады, бұл ФРЖ-нің 2% мақсатты деңгейінен айтарлықтай жоғары.
Пікірталасқа қатысушылардың кейбірі уақыт өте келе ЖИ өнімділіктің артуы есебінен шығындарды төмендетуі мүмкін деп санайды. Бірақ бұл әсер бірнеше жылдан кейін ғана байқалады. Қазіргі уақытта деректер орталықтары мен жоғары технологиялық жабдыққа деген сұраныс бағаны жоғары қарай итеруді жалғастыруда.
Биткоин: қатаң үндеуге реакция
Талдау жазылған кезде Биткоин (BTC) шамамен $62 240 деңгейінде саудаланып, тәулік ішінде шамамен 2,7% жоғалтты. Нарық хаттамалардың жариялануына құлдыраумен жауап берді және бұл кездейсоқ емес. Уорштың мөлшерлеме бойынша нақты болжамының болмауы белгісіздіктің басты көзіне айналды.
Құлдырау Биткоин опциондары нарығындағы жоғары белсенділік аясында болды: жариялаудан аз уақыт бұрын инвесторлар ETF-тегі оң ағындардың арқасында BTC $64 000-ға көтерілгеннен кейін өсуге ставка жасады. Мұндай динамика крипто нарығының мөлшерлеме бойынша күтулерге сезімталдығын көрсетеді — ұқсас сценарий Лиза Кукқа байланысты Федрезервтің тәуелсіздігі туралы дау кезінде орын алды.
Сарапшылар макроэкономика мен крипто нарық арасындағы байланыстың барған сайын тығыздалып келе жатқанын атап өтеді. Global Settlement Network компаниясының негізін қалаушы Райан Керкли мұнай динамикасы, мемлекеттік облигациялар кірістілігі және доллар бағамы күтулердің қайта қаралуын көрсететінін айтты: нарықтар қысқа мерзімді секіріске емес, созылмалы инфляцияға бейімделуде. Хаттамалар бұл трендті растады.
Менің талдауым: Криптовалюта нарығы оқшауланған актив болудан толығымен қалды. Бүгінде Биткоин макроэкономикалық тәуекелдерге жоғары бета-инструмент ретінде саудаланады. ФРЖ бірыңғай ұстанымды көрсетіп, мөлшерлеме бойынша нақты сигналдар бермейінше, BTC жоғары құбылмалылық аймағында қала береді. 28–29 шілдедегі келесі FOMC отырысы негізгі триггер болады.